久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

渝農(nóng)商行1H25實(shí)現(xiàn)營收147.4億元，同比增長0.5%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤77.0億元，同比增長4.6%。1）營收：1H25利息凈收入為117.4億元，同比增長6.0%（1Q25為+5.3%），占營收比例為79.9%。非利息凈收入為29.6億元，同比下降16.7%（1Q25為-12.1%），主要受到投資收益在高基數(shù)下回落、公允價(jià)值變動損失擴(kuò)大等因素影響。2）利潤：1H25銀行歸母凈利潤同比增長4.6%，拆分來看，息差、稅收貢獻(xiàn)邊際提升，手續(xù)費(fèi)、其他非息、成本貢獻(xiàn)邊際下滑。
　　單季年化凈息差環(huán)比微降2bp、息差企穩(wěn)。2Q25單季年化凈息差為1.56%，環(huán)比一季度下降2bp，其中單季年化生息資產(chǎn)收益率為3.05%，環(huán)比下降6bp，計(jì)息負(fù)債成本率為1.57%，環(huán)比下降6bp。從存貸情況來看，1H25客戶貸款收益率為3.7%，同比下降0.37個百分點(diǎn)，客戶存款成本率為1.52%，同比下降0.27個百分點(diǎn)，帶動存貸利差同比下降10bp至2.18%。
　　存貸快速增長，公司貸款占比提升。1）資產(chǎn)端：截至1H25客戶貸款規(guī)模為7652.5億元，較年初增長7.1%。其中，公司貸款、個人貸款、票據(jù)貼現(xiàn)分別較年初+16.3%、+2.7%、-23.8%，公司貸款占比提升至54.4%。分行業(yè)看，租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)，制造業(yè)，水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)是公司貸款投放規(guī)模最大的三個行業(yè)。2）負(fù)債端：截至1H25客戶存款規(guī)模為1.03萬億元，較年初增長8.8%。從客戶結(jié)構(gòu)來看，1H25公司存款、個人存款分別較年初增長10.3%、8.7%，公司存款占比小幅升至13.9%。從期限結(jié)構(gòu)來看，定期存款、活期存款分別增長12.1%、0.1%，定期存款占比較年初提升2.2個百分點(diǎn)至75.7%。
　　資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定。1H25銀行不良貸款率為1.17%，環(huán)比年初下降1bp，其中公司貸款、個人貸款不良率分別為0.68%、2.04%，分別較年初-0.36、+0.43個百分點(diǎn)。細(xì)分對公行業(yè)來看，批發(fā)和零售業(yè)、建筑業(yè)不良率相對較高，1H25分別為1.8%、1.4%。不良生成0.78%，同比下降6bp。逾期率為1.41%，較年初提升8bp。1H25銀行撥備覆蓋率為355.58%，環(huán)比一季度下降7.8個百分點(diǎn)；撥貸比4.16%，環(huán)比下降11bp。
　　資本充足率環(huán)比上行。1H25銀行核心一級資本充足率、一級資本充足率、資本充足率分別為13.3%、13.9%、15.1%，環(huán)比一季度均上行14bp，資本實(shí)力進(jìn)一步提升。
　　投資建議：公司2025E、2026E、2027EPB 0.55X/ 0.52X/ 0.48X；公司深耕重慶，實(shí)現(xiàn)存貸款規(guī)模快速擴(kuò)張，同時在負(fù)債端擁有低成本優(yōu)勢，資產(chǎn)質(zhì)量保持穩(wěn)健，業(yè)績整體向好，建議關(guān)注。預(yù)測公司2025-2027年?duì)I收分別同比增長0.6%、1.8%、2.0%，歸母凈利潤分別同比增長5.4%、4.8%、4.0%，對應(yīng)每股收益分別為1.07、1.12、1.16元，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力，公司經(jīng)營不及預(yù)期。