>> 光大證券-北京銀行(601169)2025年半年報點評：擴表速度提升，業(yè)績增速改善-250831
| 上傳日期： |
2025/8/31 |
大小： |
607KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
王一峰,董文欣 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
事件：
8月29日，北京銀行發(fā)布2025年半年度報告，實現(xiàn)營業(yè)收入362.2億，同比增長1%，實現(xiàn)歸母凈利潤150.5億，同比增長1.1%。加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為10.64%，同比下降0.61pct。
點評：
營收盈利增速環(huán)比1Q均有改善。北京銀行2025年上半年營收、歸母凈利潤同比增速分別為1%、1.1%，增速分別較1Q提升4.2、3.6pct。營收盈利增速環(huán)比1Q均有改善。上半年凈利息收入增長1.2%，增速較1Q提升2.6pct；非利息凈收入同比增長0.5%，增速較1Q提升8.3pct。25H1非息收入占比為28.6%，較上年同期大體持平。拆分盈利增速結(jié)構(gòu)：規(guī)模擴張為主要貢獻(xiàn)分項，拉動業(yè)績增速26pct。從邊際變化看，擴表正貢獻(xiàn)季環(huán)比增強，凈息差負(fù)向拖累略走闊，非息收入由負(fù)向拖累轉(zhuǎn)為小幅正貢獻(xiàn)，撥備正貢獻(xiàn)穩(wěn)中有升。
生息資產(chǎn)增速環(huán)比1Q提升6.9pct，非信貸類資產(chǎn)規(guī)模貢獻(xiàn)增強。截至2Q末，北京銀行生息資產(chǎn)、貸款同比增速分別為22.2%、10.3%，生息資產(chǎn)增速較1Q末提升6.9pct，貸款增速保持穩(wěn)定。上半年，生息資產(chǎn)增量5146億，其中2Q單季增加3030億，季內(nèi)貸款、金融投資、同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模增量分別為516億、1043億、1470億，非信貸類資產(chǎn)規(guī)模貢獻(xiàn)力度增強。截至2Q末，貸款占生息資產(chǎn)比重55.6%，較上季末下降2.9pct。
從貸款增量結(jié)構(gòu)來看，上半年新增公司貸款規(guī)模1530億，同比多增236億，對公信用擴張仍占主導(dǎo)。貸款投向上，（1）對公貸款持續(xù)聚焦重點領(lǐng)域，重點領(lǐng)域信貸投放保持高增速，截至2Q末，科技、綠色、普惠、文化金融貸款較年初增幅分別為19.3%、21.8%、17.3%、26.2%；行業(yè)分布上，增量占比較高的主要租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)（占比28.5%），制造業(yè)（占比21.3%），科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)（占比15.5%），電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)（占比13.1%）等領(lǐng)域。（2）零售信貸領(lǐng)域，按揭及經(jīng)營性貸款增量貢獻(xiàn)較高，上半年個人貸款增加133億，其中，住房按揭、個人經(jīng)營貸款、個人消費貸款增量分別為68億、57億、29億，信用卡余額減少20億。截至2Q末，對公貸款、零售貸款同比增速分別為14.8%、3.3%，增速較上年末分別小幅提升0.4、0.1pct。
2Q末存款增速環(huán)比下降，主動負(fù)債對規(guī)模形成有力支撐。截至2Q末，北京銀行付息負(fù)債、存款同比增速分別為21.6%、13.3%，分別較1Q末分別變動+7.5、-5.9pct。上半年付息負(fù)債增加4885億，其中2Q增加3031億，2Q單季存款、應(yīng)付債券、同業(yè)負(fù)債增量分別為544億、955億、1533億，主動負(fù)債規(guī)模貢獻(xiàn)占比提升。從存款結(jié)構(gòu)看，25Q2末，北京銀行對公、零售存款增速分別為12.8%、14%。期限結(jié)構(gòu)上，上半年定期、活期存款增量分別為1526、716億，截至25Q2末，定期存款占比61.2%，較年初提升1.1pct，存款定期化態(tài)勢延續(xù)。
上半年息差錄得至1.31%，2Q息差降幅收斂。北京銀行25H1息差披露值為1.31%，較2024年收窄16bp。資產(chǎn)端，上半年生息資產(chǎn)、貸款收益率分別為3.02%、3.38%，較2024年分別下行48、56bp，受存量按揭利率下調(diào)、存量貸款滾動重定價、需求不振新發(fā)放利率走低等因素影響，貸款定價仍在下行通道；負(fù)債端，上半年付息負(fù)債、存款成本率分別為1.72%、1.59%，較2024年分別下行31bp、26bp，前期多輪存款掛牌利率下調(diào)、專注核心存款經(jīng)營等一系列負(fù)債成本管控舉措效果逐步顯現(xiàn)。以期初期末時點平均生息資產(chǎn)測算，25H1息差為1.28%，較1Q收窄1bp左右，2Q息差降幅顯著收窄。后續(xù)伴隨存量存款到期滾動重定價，負(fù)債成本管控效果將持續(xù)釋放。
手續(xù)費增速維持高位，投資收益是凈其他非息收入的重要支撐。北京銀行上半年非利息凈收入同比增長0.5%至103.7億。非息收入主要構(gòu)成看，（1）凈手續(xù)費及傭金收入同比增長20.4%至25.1億，增速較1Q下降4pct；其中，代理及委托（YoY +10%）、結(jié)算與清算（YoY +31.3%）等業(yè)務(wù)呈現(xiàn)正增，保函及承諾、銀行卡等業(yè)務(wù)收入同比負(fù)增長。（2）凈其他非息收入同比下降4.5%至78.6億。其中，投資收益75.8億（YoY +4.2%）為主要收入貢獻(xiàn)來源；公允價值變動凈收益0.9億（25Q1為凈損失12億，24H1為凈收益8.4億）。
不良率穩(wěn)于1.3%，風(fēng)險抵補能力保持合理水平。截至25Q2末，北京銀行不良貸款率1.3%，較1Q末持平，較年初下降1bp；關(guān)注貸款率為1.5%，較年初下降29bp；逾期率為1.53%，較年初下降9bp。報告期內(nèi)，公司保持較強不良資產(chǎn)處置力度，上半年核銷處置不良貸款90億，同比多核銷近9億。撥備方面，公司上半年計提信用減值損失90.2億，同比少提4.9億。截至25Q2末，撥備覆蓋率為195.7%，較1Q末下降2.3pct，撥貸比為2.54%，較1Q末下降3bp。
核心一級資本充足率穩(wěn)中略降。25Q2末，公司RWA增速為12.3%，較1Q末提升1.6pct。截至25Q2末，公司核心一級/一級/資本充足率分別為8.59%、12.08%、13.06%，較1Q末分別變動-5、+55、+54bp。資本債券有序發(fā)行對整體資本充足率形成提振。
盈利預(yù)測、估值與評級。北京銀行深耕首都，北京、長三角、珠三角等經(jīng)濟發(fā)達(dá)地區(qū)貸款占比高。上半年營收盈利增速環(huán)比1Q均有改善，擴表速度維持雙位數(shù)增
|
|
