>> 銀河證券-策略研究周度報告：A股下一階段怎么走？-250830
| 上傳日期： |
2025/8/31 |
大?。?/td>
| 10728KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
楊超,王雪瑩 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
本周A股行情：（1）本周（8月25日-8月29日），A股市場震蕩上行，全A指數(shù)上漲1.90%。創(chuàng)業(yè)板指和科創(chuàng)50表現(xiàn)領(lǐng)先，漲超7%，深證成指也漲超4%，而北證50錄得下跌。上證指數(shù)周一逼近3900點，隨后在周內(nèi)出現(xiàn)短期調(diào)整，周四和周五再度呈現(xiàn)向上趨勢。（2）從風(fēng)格來看，本周大盤風(fēng)格相對占優(yōu)，滬深300（2.71%）漲幅大于中證1000（1.03%）；成長風(fēng)格表現(xiàn)已是連續(xù)第三周占優(yōu)，周漲幅達(dá)4.45%。（3）從行業(yè)來看，本周一級行業(yè)漲跌分化，科技板塊行情持續(xù)火熱。通信、電子行業(yè)延續(xù)強(qiáng)勢，其中，通信行業(yè)周漲幅達(dá)12.38%，有色金屬、綜合、電力設(shè)備等行業(yè)表現(xiàn)也相對靠前。而紡織服飾、煤炭、銀行等行業(yè)錄得下跌。
本周資金流向：（1）A股市場交投活躍度已是連續(xù)第三周上行，截至本周五，成交額連續(xù)十三個交易日超2萬億元，周內(nèi)更是有三個交易日成交額突破3萬億元。本周日均成交額為29831億元，較上周上升3956.51億元；日均換手率為2.579%，較上周上升0.26個百分點。（2）本周北向資金日均成交額為3876.41億元，較上周上升536.16億元。截至周四，兩融余額為22438.80億元，較上周上升888.38億元。（3）本周新成立基金42只，發(fā)行份額為282.05億份。其中，權(quán)益類基金共有34只，發(fā)行份額206.68億份，較上周上升11.50億份，本周份額占比73.28%，較上周下降10.44個百分點。
本周估值變動：全A指數(shù)PE(TTM)估值較上周上升1.28%至22.15倍，處于2010年以來89.11%分位數(shù)；PB(LF)估值本周上漲0.58%至1.82倍，處于2010年以來49.25%分位數(shù)。全A股債利差為2.6774%，位于3年滾動均值（3.3918%）-1.59倍標(biāo)準(zhǔn)差附近，處于2010年以來48.67%分位數(shù)水平。
A股市場投資展望：8月行情收官，全月來看，A股市場呈現(xiàn)向上走勢，市場成交明顯放量。展望下一階段，短期預(yù)計市場在偏高中樞運(yùn)行，經(jīng)歷前期上漲行情后，市場或?qū)㈦A段性呈現(xiàn)震蕩整固特點。但當(dāng)前市場成交維持活躍，資金面持續(xù)驅(qū)動疊加政策預(yù)期升溫，為市場行情提供支撐。同時，外部環(huán)境相對平穩(wěn)，美聯(lián)儲9月降息預(yù)期較高，全球資本流向重塑利好權(quán)益市場。A股向上趨勢不改，市場熱點仍將處于輪動狀態(tài)中，關(guān)注結(jié)構(gòu)性配置機(jī)會。一方面，2025年中報基本披露完畢，業(yè)績呈現(xiàn)高景氣或向好態(tài)勢的行業(yè)板塊值得重點關(guān)注。其中，農(nóng)林牧漁、鋼鐵、建筑材料、計算機(jī)和有色金屬行業(yè)歸母凈利潤同比增速靠前，TMT板塊盈利同比增長，非銀金融行業(yè)受益于市場活躍度提升。同時，10月即將召開二十屆四中全會，研究制定“十五五”規(guī)劃，隨著會議時點臨近，市場將逐步圍繞新一輪政策預(yù)期展開布局。
配置機(jī)會：成長板塊上半年展現(xiàn)出較高景氣度，隨著產(chǎn)業(yè)趨勢積蓄向上，更多景氣線索聚集有望形成輪動主線；中長期視角下供需格局改善與行業(yè)盈利修復(fù)帶動“反內(nèi)卷”概念，關(guān)注基礎(chǔ)化工、建筑材料、光伏設(shè)備、電池等領(lǐng)域；估值具備安全邊際的紅利資產(chǎn)，配置邏輯依然清晰；政策呵護(hù)下的大消費(fèi)領(lǐng)域具備投資價值，商務(wù)部表示將于9月出臺擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)的若干政策措施。
風(fēng)險提示：國內(nèi)政策效果不確定風(fēng)險；地緣因素擾動風(fēng)險；市場情緒不穩(wěn)定風(fēng)險。
|
|
