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NVIDIA發(fā)布2025財(cái)年第二季度報(bào)告：公司二季度營(yíng)業(yè)收入467.43億美元，同比增長(zhǎng)56%，二季度調(diào)整后毛利率為72.7%，同比下降3個(gè)百分點(diǎn)。調(diào)整后營(yíng)業(yè)費(fèi)用37.95億美元，同比增長(zhǎng)36%。其中二季度數(shù)據(jù)中心營(yíng)收411億美元，同比增長(zhǎng)56%；游戲和AIPC業(yè)務(wù)營(yíng)收43億美元，同比增長(zhǎng)49%；專業(yè)可視化營(yíng)收6.01億美元，同比增長(zhǎng)32%；汽車和機(jī)器人業(yè)務(wù)營(yíng)收5.86億美元，同比增長(zhǎng)69%。公司預(yù)計(jì)三季度營(yíng)收為540億美元，上下浮動(dòng)2%。
　　阿里巴巴集團(tuán)發(fā)布2026財(cái)年第一季度報(bào)告：集團(tuán)整體收入同比穩(wěn)健增長(zhǎng)10%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)76%，一季度AI+云的capex投入達(dá)386億元，同比增長(zhǎng)220%，AI成為驅(qū)動(dòng)云業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的核心動(dòng)能之一。在AI需求高速增長(zhǎng)的同時(shí)，AI應(yīng)用帶動(dòng)傳統(tǒng)計(jì)算存儲(chǔ)類產(chǎn)品的增長(zhǎng)。云收入同比增長(zhǎng)26%，創(chuàng)三年新高，AI相關(guān)產(chǎn)品收入連續(xù)八個(gè)季度實(shí)現(xiàn)三位數(shù)同比增長(zhǎng)。集團(tuán)建立起從AI算力、AI云平臺(tái)、AI模型和應(yīng)用到開源生態(tài)的全棧技術(shù)能力，支持千行百業(yè)對(duì)AI的需求。
　　勝宏科技發(fā)布2025年半年報(bào)：公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入90.31億元，同比增長(zhǎng)86.0%；歸母凈利潤(rùn)21.43億元，同比增長(zhǎng)366.89%。上半年公司率先突破高多層與高階HDI相結(jié)合的核心技術(shù)壁壘，具備100層以上高多層板制造能力，是全球首批實(shí)現(xiàn)6階24層HDI產(chǎn)品大規(guī)模生產(chǎn)及8階28層HDI與16層任意互聯(lián)（Any-layer）HDI技術(shù)能力的企業(yè)，并加速布局下一代產(chǎn)品，支持最前沿人工智能產(chǎn)品及自動(dòng)駕駛平臺(tái)。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，推動(dòng)業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)。
　　深南電路發(fā)布2025年半年報(bào)：公司上半年?duì)I業(yè)總收入為104.53億元，同比增長(zhǎng)25.63%，歸母凈利潤(rùn)為13.60億元，同比增長(zhǎng)37.75%。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)是公司成功把握了AI算力升級(jí)、存儲(chǔ)市場(chǎng)回暖以及汽車電動(dòng)智能化的機(jī)遇。PCB業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入62.74億元，同比增長(zhǎng)29.21%。封裝基板業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入17.40億元，同比增長(zhǎng)9.03%；電子裝聯(lián)業(yè)務(wù)收入14.78億元，同比增長(zhǎng)22.06%。上半年公司研發(fā)投入約6.72億元，占營(yíng)收比重6.43%，為未來持續(xù)發(fā)展奠定技術(shù)基礎(chǔ)。
　　投資建議：在以GPT、Gemini等大模型為代表的人工智能浪潮下，訓(xùn)練數(shù)據(jù)和參數(shù)規(guī)模快速增長(zhǎng)。隨著深度學(xué)習(xí)算法的優(yōu)化、模型的成熟，推理型智能體AI對(duì)訓(xùn)練與推理計(jì)算需求的數(shù)量級(jí)提升。持續(xù)看好AI基礎(chǔ)設(shè)施投資的高景氣度，建議關(guān)注AI基礎(chǔ)設(shè)施全產(chǎn)業(yè)鏈，包括算力芯片、PCB、光模塊、液冷和電源，重點(diǎn)標(biāo)的包括：寒武紀(jì)-U，海光信息、中芯國際、華虹公司、芯原股份、盛科通信-U、翱捷科技-U、云天勵(lì)飛-U等。隨著下游需求持續(xù)回暖，上游材料價(jià)格持續(xù)上行，建議持續(xù)關(guān)注PCB產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的：勝宏科技、滬電股份、生益電子、生益科技、鵬鼎控股、鼎泰高科、宏和科技、菲利華等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：技術(shù)研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；下游需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；宏觀經(jīng)濟(jì)和行業(yè)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；地緣政治風(fēng)險(xiǎn)；國際貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)。