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2025H1公司營收1.35億元（+26.46%），歸母凈利潤1,259.05萬元（+7.84%）
　　公司發(fā)布2025年半年報(bào)，2025H1，公司實(shí)現(xiàn)營收1.35億元，同比增長26.46%；歸母凈利潤1,259.05萬元，同比增長7.84%；扣非歸母凈利潤1,158.90萬元，同比增長9.38%?？紤]到公司技術(shù)優(yōu)勢及所處行業(yè)優(yōu)勢，看好公司市場競爭力進(jìn)一步加強(qiáng)，我們維持2025-2027盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)公司2025-2027年的歸母凈利潤分別為0.65/0.76/0.85億元，對應(yīng)EPS分別為0.82/0.96/1.07元/股，當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)PE為37.0/31.9/28.4X，維持“增持”評級。
　　毛利率承壓，安全監(jiān)測檢測類產(chǎn)品帶動(dòng)主營業(yè)務(wù)收入大幅增長
　　按照產(chǎn)品劃分，2025H1公司安全監(jiān)測檢測類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入8,809.69萬元，同比增長96.23%，成為公司的主要收入來源，主要由公司2025年上半年地震預(yù)警系統(tǒng)完工、結(jié)算項(xiàng)目較2024年同期增加，相應(yīng)收入增加所致。按照地域劃分，公司在華中、西北及華南地區(qū)收入分別同比增長449.71%、60.22%及650.71%，主要由于上述區(qū)域履約的銷售合同增加，項(xiàng)目結(jié)算驗(yàn)收較多所致。2025H1公司毛利率為37.11%，同比下降6.98個(gè)百分點(diǎn)，在成本端存在壓力。
　　知識產(chǎn)權(quán)+重點(diǎn)工程雙支撐，2024年全國鐵路固定資產(chǎn)投資創(chuàng)新高
　　截至2025年6月30日，公司共參與制定行業(yè)及地方標(biāo)準(zhǔn)3項(xiàng)，擁有已授權(quán)發(fā)明專利27項(xiàng)、已授權(quán)實(shí)用新型專利和外觀專利共58項(xiàng)、已登記軟件著作權(quán)76項(xiàng)，已注冊商標(biāo)權(quán)11件。公司產(chǎn)品和服務(wù)廣泛應(yīng)用于高速鐵路、普速鐵路（含重載鐵路）、城市軌道交通等領(lǐng)域，包括：京張高鐵、京滬高鐵、京廣高鐵、哈大高鐵、蘭新高鐵、雅萬高鐵、川藏鐵路、大秦重載鐵路、廣州地鐵、深圳地鐵等。主要客戶為國鐵集團(tuán)、中國鐵建、中國中鐵等與鐵路相關(guān)的大型國有集團(tuán)的下屬企業(yè)等。公司所處軌道交通裝備行業(yè)仍處于擴(kuò)張期，2024年全國鐵路固定資產(chǎn)投資完成8,506億元，同比增長11.3%，創(chuàng)歷史新高。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：客戶集中度較高風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營業(yè)績季節(jié)性風(fēng)險(xiǎn)、應(yīng)收賬款規(guī)模較大風(fēng)險(xiǎn)