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事件：公司發(fā)布2025年半年報(bào)，上半年實(shí)現(xiàn)收入2.83億元，同比增長(zhǎng)2.44%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.76億元，同比增長(zhǎng)2.80%。
　　營(yíng)收規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，毛利率維持高位。2025H1公司業(yè)務(wù)整體穩(wěn)步增長(zhǎng)，上半年實(shí)現(xiàn)收入2.83億元，同比增長(zhǎng)2.44%，銷售毛利率為67.73%，同比提升2.73pct，維持高位水平。分業(yè)務(wù)看：1）結(jié)構(gòu)力學(xué)性能測(cè)試分析系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)收入1.94億元，同比增長(zhǎng)2.35%，毛利率為69.62%，同比提升3.30pct；2）結(jié)構(gòu)安全在線監(jiān)測(cè)及防務(wù)裝備PHM系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)收入0.35億元，同比下降13.03%，毛利率為64.99%，同比下降0.46pct；3）電化學(xué)工作站實(shí)現(xiàn)收入0.28億元，同比增長(zhǎng)10.33%，毛利率為67.83%，同比提升2.93pct。
　　布局機(jī)器人用力傳感器，前景廣闊。公司力傳感器產(chǎn)品最早用于風(fēng)洞的測(cè)力天平，在抗干擾技術(shù)、放大器內(nèi)置、矩陣解耦算法等方面優(yōu)勢(shì)明顯。人形機(jī)器人行業(yè)的發(fā)展對(duì)力傳感器形成了集中需求，公司也進(jìn)行了產(chǎn)品布局，2024年經(jīng)擴(kuò)項(xiàng)，東華校準(zhǔn)實(shí)驗(yàn)室成為國(guó)內(nèi)首批具備機(jī)器人多維力/力矩傳感器檢測(cè)能力的CNAS實(shí)驗(yàn)室。目前公司六維力傳感器處于小批量試制階段，下游應(yīng)用領(lǐng)域主要包括工業(yè)機(jī)器人、人形機(jī)器人、航空航天、汽車、電子、醫(yī)療等。
　　定增募資1.50億元，加碼智能化測(cè)控產(chǎn)業(yè)升級(jí)。公司發(fā)布定增預(yù)案，計(jì)劃募集資金總額不超過1.50億元，主要用于智能化測(cè)控產(chǎn)業(yè)升級(jí)項(xiàng)目（1.05億元）及補(bǔ)充流動(dòng)資金（0.45億元）。其中智能化測(cè)控產(chǎn)業(yè)升級(jí)項(xiàng)目主要為現(xiàn)有廠房升級(jí)并引進(jìn)行業(yè)先進(jìn)的生產(chǎn)設(shè)備和其他各項(xiàng)軟硬件設(shè)備，構(gòu)建智能化的產(chǎn)品制造、組裝、測(cè)試生產(chǎn)線，項(xiàng)目建設(shè)將助推公司業(yè)務(wù)規(guī)模有效增長(zhǎng)，有利于進(jìn)一步提高公司產(chǎn)品技術(shù)工藝、質(zhì)量水平和綜合競(jìng)爭(zhēng)力，滿足不斷增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求，能夠帶動(dòng)行業(yè)上下游發(fā)展，推進(jìn)儀器儀表產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)和國(guó)產(chǎn)化替代。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議：預(yù)計(jì)2025年-2027年公司營(yíng)業(yè)收入分別為6.32億元、7.93億元和9.88億元，歸母凈利潤(rùn)分別為1.71億元、2.23億元和2.79億元，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)55.68元，對(duì)應(yīng)2025年45倍PE，給予“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，下游需求不及預(yù)期等。