>> 財信證券-杭叉集團(603298)2025半年報點評：業(yè)績穩(wěn)步增長，智能工廠助力產(chǎn)能擴張-250826
| 上傳日期： |
2025/9/2 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
財信證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
陳郁雙 |
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事件：公司發(fā)布2025年半年報，2025年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入93.02億元，同比+8.74%；歸母凈利潤11.21億元，同比+11.38%；扣費歸母凈利潤10.96億元，同比+11.04%；基本每股收益0.86元/股，同比+11.69%。
Q2歸母凈利潤環(huán)比高增，盈利能力持續(xù)鞏固：由公司2025一季報及半年報披露數(shù)據(jù)測算得到，公司Q2營業(yè)收入為47.96億元，同比+9.43%，較Q1環(huán)比+6.42%；歸母凈利潤為6.85億元，同比+9.08%，較Q1環(huán)比大增57.03%。根據(jù)iFinD數(shù)據(jù)，Q2公司銷售毛利率及凈利率分別為23.31%及14.99%，同比分別變化+1.10pct及-0.29pct，較Q1環(huán)比分別變化+2.80pct及+4.97pct，盈利能力顯著增強。
技術(shù)研發(fā)與全球化推廣雙線并行，產(chǎn)品性能不斷突破：公司2025年半年報顯示，公司以智能化、綠色化、全球化為生產(chǎn)理念，鎖定全球市場需求，2025年上半年公司研發(fā)高壓鋰電越野叉車等20余款新產(chǎn)品走向市場，另有10余項自研技術(shù)陸續(xù)投入使用或取得重要進展。在新能源領(lǐng)域，公司研發(fā)出全球首款量產(chǎn)型309V柴電混合動力叉車，以硬核技術(shù)填補新能源工程機械市場混動產(chǎn)品空白，持續(xù)鞏固公司行業(yè)領(lǐng)先地位。在通過研發(fā)不斷完善自身的同時，公司完善全球化布局，在歐洲、越南、馬來西亞等地的業(yè)務(wù)公司持續(xù)開始運營，泰國生產(chǎn)基地預(yù)計今年四季度高質(zhì)量建成。公司2025半年報顯示，上半年公司實現(xiàn)海外市場產(chǎn)品銷售近6萬臺的歷史新高，同比增幅超25%。
深度投入智能制造，同時持續(xù)開拓新興領(lǐng)域：根據(jù)公司2025年半年報，公司借助智能制造工藝技術(shù)革新生產(chǎn)方式，建成行業(yè)領(lǐng)先的零部件及整車制造綠色未來工廠，包括600余臺各類智能機器人、20余條智能化集成生產(chǎn)線、10余條噴涂流水線、50余臺AGV智能物流車、8個智能化立體庫；形成了青山工業(yè)園、橫畈科技園兩大智能化生產(chǎn)基地，達到年產(chǎn)40萬臺工業(yè)車輛和其他物流設(shè)備的生產(chǎn)能力。在新興領(lǐng)域方面，新能源鋰電池業(yè)務(wù)再次取得突破，鋰電池PACK總成對外營收超億元，同比增長超100%。
投資建議：公司深耕工業(yè)車輛主業(yè)，在智能物流平臺基礎(chǔ)上拓展飲料、家紡、鋰電、汽車零部件等新興領(lǐng)域的客戶，不斷以研發(fā)提升自身技術(shù)實力，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，鞏固行業(yè)領(lǐng)先地位。我們預(yù)計2025-2027年歸母凈利潤分別為20.65、22.54、24.95億元，EPS分別為1.58、1.72、1.91元，PE分別為14.48、13.27、11.98倍，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：外部經(jīng)營環(huán)境的風(fēng)險；行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險；匯率變化的風(fēng)險；供應(yīng)鏈穩(wěn)定性的風(fēng)險。
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