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月度評(píng)估及策略推薦
　　◆現(xiàn)貨端：8月至今，國(guó)內(nèi)豬價(jià)以震蕩回落為主，整體波動(dòng)幅度不大，月內(nèi)計(jì)劃出欄量偏高，屠宰量明顯偏大，集團(tuán)出欄均重持續(xù)下滑，散戶(hù)出欄豬有所增多，肥標(biāo)價(jià)差維持偏高；具體看，河南均價(jià)周落0.3元至14元/公斤，月內(nèi)最高14.5元/公斤，四川均價(jià)月持平于13.66元/公斤，月內(nèi)最高13.26元/公斤，廣東均價(jià)月落0.7元至15.06元/公斤；9月份理論和計(jì)劃出欄量依舊偏高，供應(yīng)壓力偏大，但降溫后壓欄或逐步增多，同時(shí)天涼后需求回升，加之有收儲(chǔ)、中秋等節(jié)日帶動(dòng)，或限制豬價(jià)跌幅，預(yù)計(jì)本月豬價(jià)先落后穩(wěn)，整體維持小跌走勢(shì)。
　　◆供應(yīng)端：7月官方母豬存欄為4042萬(wàn)頭，環(huán)比小落1萬(wàn)頭，仍比正常母豬保有量多3.6%，去年以來(lái)母豬產(chǎn)能的持續(xù)增加，或?qū)е?5年基本面弱于24年；不過(guò)，當(dāng)前政策端強(qiáng)制去產(chǎn)能的預(yù)期較強(qiáng)，或在今年無(wú)明顯虧損的背景下改善明年供應(yīng)，未來(lái)幾個(gè)月需重點(diǎn)關(guān)注政策去產(chǎn)能的兌現(xiàn)情況，從已公布的數(shù)據(jù)看，鋼聯(lián)8月母豬環(huán)比-0.8%，涌益+0.07%，產(chǎn)能是否有效去化仍需看更多證據(jù)。從仔豬端數(shù)據(jù)看，9-11月基礎(chǔ)供應(yīng)存在較明顯的增幅，不過(guò)6、7、8月集團(tuán)廠的持續(xù)降重，導(dǎo)致部分供應(yīng)存在前置，或能夠部分對(duì)沖屆時(shí)的供應(yīng)壓力，重點(diǎn)關(guān)注這波體重去到哪里，是否三季度末期是否會(huì)有累庫(kù)等。從近端數(shù)據(jù)看，屠宰環(huán)比持續(xù)放量，規(guī)模場(chǎng)體重持續(xù)下滑，當(dāng)前市場(chǎng)呈現(xiàn)出以降價(jià)來(lái)走量的狀態(tài)。
　　◆需求端：9月初的開(kāi)學(xué)，中下旬的降溫以及中秋、國(guó)慶備貨，需求端或存邊際好轉(zhuǎn)空間，但國(guó)慶后需求將再度進(jìn)入低迷期，直至降溫和春節(jié)到來(lái)后逐步轉(zhuǎn)好。
　　◆小結(jié)：理論和計(jì)劃出欄量偏大，9月份供應(yīng)基調(diào)依舊偏空，但消費(fèi)、增重、收儲(chǔ)等潛在支撐因素也在聚集，現(xiàn)貨或窄幅整理為主，缺乏大漲或大跌的基礎(chǔ)；市場(chǎng)提前交易豬多的現(xiàn)實(shí)，盤(pán)面尤其是近月持續(xù)下跌且貼水現(xiàn)貨，過(guò)分追空性?xún)r(jià)比不高，思路上宜關(guān)注因消費(fèi)等因素導(dǎo)致低位反彈的可能，以及彈后的短空機(jī)會(huì)，遠(yuǎn)月反套思路延續(xù)。