>> 國泰君安期貨-玻璃純堿周度報告-250907
| 上傳日期： |
2025/9/7 |
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| 2581KB |
| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張馳 |
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供應(yīng)
截至20250904，國內(nèi)玻璃生產(chǎn)線在剔除僵尸產(chǎn)線后共計296條(20萬噸/日），其中在產(chǎn)225條，冷修停產(chǎn)71條。全國浮法玻璃日產(chǎn)量為15.96萬噸，與28日持平。
周內(nèi)湖南一條600噸產(chǎn)線點火，無放水產(chǎn)線。成都南玻玻璃有限公司浮法玻璃一線設(shè)計產(chǎn)能550噸/日原產(chǎn)歐洲灰，周內(nèi)轉(zhuǎn)產(chǎn)白玻；漳州旗濱玻璃有限公司浮法玻璃五線設(shè)計產(chǎn)能600噸/日原產(chǎn)藍星灰，周內(nèi)轉(zhuǎn)產(chǎn)歐洲茶。
需求
截至20250901，全國深加工樣本企業(yè)訂單天數(shù)均值10.4天，環(huán)比+7.8%，同比+8.3%。8月下旬至今，全國各大區(qū)多數(shù)深加工訂單反饋環(huán)比未有明顯變化，多數(shù)排單3-10天居多，部分區(qū)域原片價格上移情況下，本地鋼化中空產(chǎn)品價格持續(xù)穩(wěn)定，行業(yè)整體利潤依舊偏低。但各大區(qū)都有部分企業(yè)工程訂單環(huán)比好轉(zhuǎn)現(xiàn)象，此類訂單排期15-30天，個別較多甚至可排2個月，此類或依據(jù)企業(yè)墊資力度不同而存在差異。
庫存
截止到20250904，全國浮法玻璃樣本企業(yè)總庫存6305萬重箱，環(huán)比+48.4萬重箱，環(huán)比+0.77%，同比-11.77%。折庫存天數(shù)26.9天，較上期+0.2天。本周華北多數(shù)地區(qū)由于閱兵活動物流運輸受到管控，以及部分加工企業(yè)停工放假，整體出貨偏弱，庫存增長。本周華東市場整體出貨環(huán)比上周放緩，庫存微幅上漲，企業(yè)多圍繞出貨為主，山東個別企業(yè)受物流影響出貨明顯放緩；江蘇地區(qū)企業(yè)產(chǎn)銷差異明顯，價格存在優(yōu)勢企業(yè)出貨尚可；浙江地區(qū)在中旬價格調(diào)整后產(chǎn)銷有所好轉(zhuǎn)。華中市場本周企業(yè)走貨不一，湖北地區(qū)部分企業(yè)出貨良好，庫存去化相對明顯，亦存部分企業(yè)出貨欠佳，庫存上漲。
觀點
短期沖高因市場反通縮、反內(nèi)卷傳聞，不過沒有看到相關(guān)權(quán)威報道。期貨反彈帶動現(xiàn)貨成交略有好轉(zhuǎn)。在中期來看，01合約高升水仍是制約市場上漲的核心，當然考慮到歷年四季度房地產(chǎn)市場會有階段性好轉(zhuǎn)，期貨存在一定程度升水也合理，但升水幅度目前偏高。總之短期偏弱，中期震蕩市。
策略
1）單邊：震蕩偏弱，上方壓力1230-1250，下方支撐1100-1130；
2）跨期：買05空01；
3）跨品種：短期買玻璃空純堿；
不確定因素
旺季如果不及預(yù)期，可能會導(dǎo)致玻璃減產(chǎn)，房地產(chǎn)政策超預(yù)期。
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