>> 開源證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)周報：我國對歐盟進口豬肉反傾銷初步裁定落地，生豬板塊迎配置良機-250907
| 上傳日期： |
2025/9/7 |
大?。?/td>
| 1556KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
陳雪麗,王高展 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
周觀察：我國對歐盟進口豬肉反傾銷初步裁定落地，生豬板塊迎配置良機
商務(wù)部對原產(chǎn)于歐盟的進口相關(guān)豬肉及豬副產(chǎn)品反傾銷調(diào)查的初步裁定，決定采用保證金形式實施臨時反傾銷措施。2025年9月5日，我國商務(wù)部發(fā)布公告認定原產(chǎn)于歐盟的進口相關(guān)豬肉及豬副產(chǎn)品存在傾銷，并決定自2025年9月10日起采用保證金形式實施臨時反傾銷措施，具體保證金率在15.6%-62.4%，依據(jù)調(diào)查時各公司配合情況決定。征收保證金作為初步反傾銷裁定措施，根據(jù)此前商務(wù)部公告，預計2025年12月16日作出終裁，終裁若決定征收反傾銷稅，保證金或?qū)⒂糜诘挚鄱惪?。我國進口豬肉及豬雜碎中歐盟占比超50%，反傾銷征收保證金或驅(qū)動國內(nèi)豬價中樞上移。2025上半年我國豬肉及豬雜碎進口量達115萬噸，其中自歐盟進口量60萬噸，歐盟占我國豬肉及豬雜碎進口量52%，伴隨我國對歐盟豬肉及豬雜碎進口產(chǎn)品征收保證金落地，進口豬肉成本抬升供給減少，有望驅(qū)動國內(nèi)豬價中樞上移。
豬價或階段性觸底，需求邊際向好，肥豬溢價走擴。據(jù)涌益咨詢，截至2025年9月5日，全國生豬均價13.79元/公斤，周環(huán)比+0.08元/公斤。截至2025年9月4日，涌益樣本生豬出欄均重128.23公斤/頭，周環(huán)比+0.40公斤/頭，同比+1.50公斤/頭，150kg肥豬較120kg標豬溢價0.38元/公斤（周環(huán)比+0.02元/公斤）。展望后市，氣溫逐步轉(zhuǎn)涼，需求邊際向好，市場大豬供給逐步偏緊，標肥價差走擴，豬價或階段性觸底向上。此外，政策端持續(xù)推進行業(yè)能繁去化，豬肉進口方面有反傾銷催化，生豬板塊低位建議積極配置。
周觀點：生豬投資邏輯邊際改善，寵物板塊國貨崛起邏輯持續(xù)強化
基本面政策面雙輪驅(qū)動2025H2豬價環(huán)比上行，生豬投資邏輯邊際改善。推薦：牧原股份、溫氏股份、巨星農(nóng)牧、華統(tǒng)股份、天康生物等。
飼料板塊國內(nèi)市場受益禽畜后周期，海外強勁需求支撐價格。推薦：海大集團、新希望等。
消費升級疊加關(guān)稅壁壘，寵物板塊國貨崛起邏輯持續(xù)強化。推薦：乖寶寵物、中寵股份、佩蒂股份。
本周市場表現(xiàn)（9.1-9.5）:農(nóng)業(yè)跑輸大盤0.14個百分點
本周上證指數(shù)下跌1.18%，農(nóng)業(yè)指數(shù)下跌1.32%，跑輸大盤0.15個百分點。子板塊來看，寵物食品板塊領(lǐng)漲。個股來看，粵桂股份（+13.19%）、宏輝果蔬（+9.23%）、曉鳴股份（+7.09%）領(lǐng)漲。
本周價格跟蹤（9.1-9.5）:本周黃羽雞、牛肉等農(nóng)產(chǎn)品價格環(huán)比上漲
9月5日全國外三元生豬均價為13.77元/kg，較上周上漲0.11元/kg；仔豬均價為25.4元/kg，較上周下跌1.74元/kg；白條肉均價18.15元/kg，較上周上漲0.17元/kg。9月5日豬料比價為4.12:1。
風險提示：宏觀經(jīng)濟下行，消費持續(xù)低迷，動物疫病不確定性等。
|
|
