久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司發(fā)布2025年半年報(bào)，上半年公司業(yè)績同比減虧，二季度環(huán)比扭虧；公司逆變器出貨維持較高增速；澳洲發(fā)布戶儲(chǔ)補(bǔ)貼政策，公司海外逆變器、電池包業(yè)務(wù)有望實(shí)現(xiàn)高增速；維持增持評級。
　　支撐評級的要點(diǎn)
　　2025年上半年公司業(yè)績同比減虧，二季度環(huán)比扭虧：公司發(fā)布2025年半年報(bào)，2025年上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入40.86億元，同比增長29.80%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤-0.17億元，同比虧損收窄。2025Q2公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.11億元，同比增長129.02%，環(huán)比扭虧為盈。
　　公司逆變器出貨維持較高增速，電池銷售增速亮眼：2025年上半年公司實(shí)現(xiàn)逆變器銷售39.95萬臺，同比增長43.45%；公司并網(wǎng)逆變器、儲(chǔ)能逆變器銷售齊頭并進(jìn)，2025年上半年實(shí)現(xiàn)并網(wǎng)逆變器銷售36.63萬臺，同比增長43.14%；實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)能逆變器銷售3.32萬臺，同比增長46.90%。2025年上半年公司儲(chǔ)能電池實(shí)現(xiàn)銷售214.47MWh，同比增長62.65%。公司各項(xiàng)銷售數(shù)據(jù)亮眼。
　　澳洲發(fā)布戶儲(chǔ)補(bǔ)貼政策，公司海外逆變器、電池包業(yè)務(wù)有望實(shí)現(xiàn)高增速：根據(jù)澳大利亞聯(lián)邦政府披露，2025年7月，澳大利亞聯(lián)邦政府正式啟動(dòng)總預(yù)算23億澳元的“廉價(jià)家用電池計(jì)劃”，2025-2030年，澳大利亞將針對戶儲(chǔ)系統(tǒng)進(jìn)行補(bǔ)貼，將為家用電池系統(tǒng)的成本提供高達(dá)30%的折扣。我們認(rèn)為，澳洲補(bǔ)貼政策出臺有望推動(dòng)當(dāng)?shù)貞魞?chǔ)裝機(jī)需求，支撐公司儲(chǔ)能逆變器、電池包銷售高增速，推動(dòng)公司2025年下半年公司業(yè)績改善。此外，我們認(rèn)為海外儲(chǔ)能市場廣闊，東南亞等新興市場具備潛在高增速。
　　估值
　　在當(dāng)前股本下，結(jié)合公司上半年業(yè)績情況，我們將公司2025-2027年預(yù)測每股收益調(diào)整至1.17/1.94/2.60元（原2025-2026年預(yù)測為2.28/3.36元），對應(yīng)市盈率45.6/27.5/20.5倍；維持增持評級。
　　評級面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)
　　原材料漲價(jià)超預(yù)期；新業(yè)務(wù)拓展不達(dá)預(yù)期；價(jià)格競爭超預(yù)期；光伏政策不達(dá)預(yù)期；儲(chǔ)能行業(yè)需求不達(dá)預(yù)期。