>> 華聯(lián)期貨-鐵礦石周報：需求恢復(fù)預(yù)期較強(qiáng)，鐵礦偏強(qiáng)運(yùn)行-250907
| 上傳日期： |
2025/9/8 |
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pdf 共32頁 |
來源： |
華聯(lián)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曾可 |
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供應(yīng)：近期全球鐵礦發(fā)運(yùn)量大幅增加。2025年8月25日-8月31日，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)總量環(huán)比增加241萬噸至3556.8萬噸。其中，澳洲19港發(fā)運(yùn)1811.5萬噸，周環(huán)比降69.5萬噸；巴西19港發(fā)運(yùn)996.6萬噸，周環(huán)比增184.9萬噸；非主流地區(qū)發(fā)運(yùn)有所增加，周環(huán)比增125.6萬噸至748.7萬噸。同時，本期外礦到港量也有所回升，2025年8月25日-8月31日，中國45港到港量環(huán)比增加132.7噸至2526萬噸；本輪北方六港到港總量為1300.8萬噸，周環(huán)比增147.8萬噸。上周外礦發(fā)運(yùn)量大幅增加，主因巴西發(fā)運(yùn)環(huán)比大增，非主流發(fā)運(yùn)同比高位，鐵礦供應(yīng)或逐步增加。
需求：截至2025年9月5日，MYSTEEL調(diào)研247家鋼廠盈利率61.04%，較前周下降2.6%；鋼廠高爐開工率83.2%，較前周下降2.8%；日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比減少11.29萬噸至228.84萬噸，鐵水產(chǎn)量大幅下降，鐵水在閱兵前后存在減量，不過閱兵結(jié)束后鋼廠復(fù)產(chǎn)疊加鋼材終端由淡季向旺季轉(zhuǎn)換，鐵礦需求有較強(qiáng)韌性。
庫存：截至2025年9月5日，本輪全國45個港口進(jìn)口鐵礦庫存為13825.32萬噸，周環(huán)比增62.3萬噸。分國別來看，澳礦庫存5876.02萬噸，周環(huán)比降102.29萬噸；巴西礦庫存5118.96萬噸，周環(huán)比增82.2萬噸。鋼廠進(jìn)口鐵礦庫存8939.87萬噸，周環(huán)比降67.32萬噸。小樣本鋼廠進(jìn)口礦平均庫存可用天數(shù)為21天，較前周增加1天。鐵礦港口庫存環(huán)比小幅增加。
觀點(diǎn)：產(chǎn)業(yè)方面，上周外礦發(fā)運(yùn)量大幅增加，主因巴西發(fā)運(yùn)環(huán)比大增，非主流發(fā)運(yùn)同比持續(xù)高位，預(yù)計后續(xù)仍貢獻(xiàn)一定增量；同時，外礦到港量也有所回升，鐵礦供應(yīng)或逐步增加。需求端，鐵水在閱兵前后存在減量，不過閱兵結(jié)束后鋼廠復(fù)產(chǎn)疊加鋼材終端由淡季向旺季轉(zhuǎn)換，鐵水產(chǎn)量或有所回升，鐵礦需求有較強(qiáng)韌性，后續(xù)關(guān)注終端需求恢復(fù)情況，預(yù)計鐵礦偏強(qiáng)運(yùn)行。
策略：鐵礦2601合約多單持有，參考支撐位750元/噸
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