>> 東莞證券-北交所2025中報(bào)業(yè)績(jī)綜述：高景氣制造引領(lǐng)，中報(bào)彰顯結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)-250908
| 上傳日期： |
2025/9/8 |
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| 格式： |
pdf 共15頁(yè) |
來(lái)源： |
東莞證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
李紫憶 |
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投資要點(diǎn)：
2025年上半年，北證A股274家上市公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入920.64億元，同比增長(zhǎng)6.03%，歸母凈利潤(rùn)59.09億元，同比下降10.59%，扣非凈利潤(rùn)52.50億元，同比下降8.88%。雖然整體利潤(rùn)端下滑，但仍有168家公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收增長(zhǎng)，其中部分企業(yè)增速超過(guò)50%，顯示出較強(qiáng)的分化格局和結(jié)構(gòu)性成長(zhǎng)動(dòng)能。從盈利能力看，歸母凈利潤(rùn)超過(guò)5000萬(wàn)元的公司有31家，較去年同期略有減少，有部分中大市值公司面臨盈利壓力。二季度單季收入489.36億元，同比增長(zhǎng)3.75%，歸母凈利潤(rùn)30.21億元，同比下降16.06%，扣非凈利潤(rùn)26.87億元，同比下降15.27%。其中168家公司收入實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，155家公司扣非凈利潤(rùn)保持同比提升，顯示出市場(chǎng)中仍有相當(dāng)比例企業(yè)維持了較好的成長(zhǎng)性與盈利質(zhì)量。
分行業(yè)來(lái)看，2025年Q2：(1)通信行業(yè)中50%的公司歸母凈利潤(rùn)增速超過(guò)20%，表現(xiàn)突出，利爾達(dá)、富士達(dá)歸母凈利潤(rùn)同比增速分別為149.15%、21.67%，廣脈科技上半年亦保持正增長(zhǎng)，行業(yè)整體呈現(xiàn)穩(wěn)健向好態(tài)勢(shì)；(2)輕工制造行業(yè)中44.44%的公司歸母凈利潤(rùn)增速超過(guò)20%，宏裕包材、龍竹科技、民士達(dá)歸母凈利潤(rùn)同比增速分別為147.37%、117.64%、42.28%，展現(xiàn)出較強(qiáng)成長(zhǎng)動(dòng)能，但方大新材、滬江材料等企業(yè)同比下滑，板塊分化明顯；(3)機(jī)械設(shè)備行業(yè)中35.59%的公司歸母凈利潤(rùn)增速超20%，卓兆點(diǎn)膠、星辰科技、海能技術(shù)、七豐精工等表現(xiàn)亮眼，七豐精工、創(chuàng)遠(yuǎn)信科、卓兆點(diǎn)膠、浩淼科技同比增速均超過(guò)300%，同時(shí)萬(wàn)通液壓、優(yōu)機(jī)股份等龍頭維持30%-40%的穩(wěn)健增長(zhǎng)，行業(yè)整體高景氣特征延續(xù)。
投資策略：建議關(guān)注二季度業(yè)績(jī)?cè)鏊兕I(lǐng)先的輕工制造、機(jī)械設(shè)備、汽車等行業(yè)，從中優(yōu)選高景氣新質(zhì)生產(chǎn)力標(biāo)的及具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的細(xì)分龍頭企業(yè)。關(guān)注半導(dǎo)體、軍工、AI、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)等賽道的國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程與技術(shù)突破型企業(yè)，其自主領(lǐng)航能力有望帶來(lái)估值與業(yè)績(jī)的雙重提升。受益于政策持續(xù)擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)消費(fèi)的導(dǎo)向，北交所消費(fèi)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)在經(jīng)濟(jì)動(dòng)力提振背景下，需求端有望迎來(lái)邊際改善，關(guān)注具備業(yè)績(jī)修復(fù)潛力的消費(fèi)細(xì)分領(lǐng)域標(biāo)的。
風(fēng)險(xiǎn)提示：流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；政策出臺(tái)不及預(yù)期；企業(yè)業(yè)績(jī)不及預(yù)期。
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