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市場(chǎng)行情回顧
　　2025年第35周（實(shí)際交易日為2025.9.1-2025.9.5）上證指數(shù)下跌1.18%，滬深300指數(shù)下跌0.81%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲2.35%。恒生指數(shù)上漲1.36%，恒生互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)上漲0.89%，行業(yè)落后恒生指數(shù)0.47pct。SW傳媒指數(shù)下跌0.65%，落后創(chuàng)業(yè)板指數(shù)3pct，在申萬(wàn)一級(jí)31個(gè)行業(yè)漲跌幅排名中位列第14位。子行業(yè)中互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)、影視和廣電位列前三位，分別為上漲2.77%、上漲1.69%和上漲0.54%。
　　核心觀(guān)點(diǎn)&投資建議
　　“人工智能+”將出配套細(xì)則，進(jìn)一步強(qiáng)化政策合力。據(jù)新浪財(cái)經(jīng)，國(guó)務(wù)院日前印發(fā)關(guān)于深入實(shí)施人工智能加行動(dòng)的意見(jiàn)，本周，相關(guān)部門(mén)表示將圍繞六大行動(dòng)重點(diǎn)行業(yè)制定具體實(shí)施方案，細(xì)化各行業(yè)目標(biāo)任務(wù)與工作舉措，同時(shí)分層分行業(yè)加快標(biāo)準(zhǔn)制定以促進(jìn)數(shù)據(jù)模型等要素的標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)同，形成產(chǎn)業(yè)發(fā)展加速度。我們認(rèn)為，配套細(xì)則的落地將加速人工智能技術(shù)在各行業(yè)的滲透效率，標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)有望進(jìn)一步深化政策合力，提升AI與基礎(chǔ)行業(yè)融合的深度與廣度，產(chǎn)業(yè)上下游均將收益。
　　暑期檔收官一百二十億元，看好國(guó)慶檔熱度延續(xù)。據(jù)國(guó)家電影局?jǐn)?shù)據(jù)，2025年暑期檔（6月1日至8月31日）總票房119.66億元，觀(guān)影人次突破3.21億，同比分別增長(zhǎng)2.76%和12.75%，其中國(guó)產(chǎn)影片貢獻(xiàn)了76.21%的票房。我們認(rèn)為，觀(guān)影人次增速顯著高于票房增速反映消費(fèi)意愿持續(xù)回暖，國(guó)產(chǎn)內(nèi)容主導(dǎo)地位鞏固為行業(yè)提供穩(wěn)定基本盤(pán)，暑期檔韌性表現(xiàn)疊加國(guó)慶檔優(yōu)質(zhì)內(nèi)容儲(chǔ)備，影視產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)蘇動(dòng)能有望延續(xù)。
　　國(guó)內(nèi)人工智能政策陸續(xù)加碼，在全球宏觀(guān)波動(dòng)加劇的背景下，AI成為當(dāng)前最具確定性的投資方向之一，頭部科技企業(yè)持續(xù)加碼算力投入，具備配置價(jià)值。建議關(guān)注以下投資機(jī)會(huì)：1）港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭：促消費(fèi)穩(wěn)就業(yè)，凸顯社會(huì)價(jià)值；2）游戲行業(yè)：政策激勵(lì)提振內(nèi)需，科技賦能強(qiáng)化產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，出海布局增長(zhǎng)空間廣闊；3）電影及文旅產(chǎn)業(yè)：消費(fèi)政策促進(jìn)院線(xiàn)復(fù)蘇，刺激改善型消費(fèi)需求釋放；4）數(shù)據(jù)確權(quán)：受益于政策方向及產(chǎn)業(yè)本身的成熟趨勢(shì)。受益標(biāo)的包括騰訊、阿里、歌華有線(xiàn)、捷成股份、浙數(shù)文化、鋒尚文化、名臣健康、大豐實(shí)業(yè)、奧拓電子、風(fēng)語(yǔ)筑。
　　傳媒行業(yè)數(shù)據(jù)
　　院線(xiàn)電影排名前三為《捕風(fēng)捉影》《浪浪山小妖怪》《南京照相館》；影視劇集排名前三《生萬(wàn)物》《子夜歸》《獻(xiàn)魚(yú)》；綜藝排名前三分別為《地球超新鮮》《心動(dòng)的信號(hào)第八季》《花兒與少年同心季》；動(dòng)漫排名前三分別為《凡人修仙傳》《仙逆》《吞噬星空》；iOS游戲暢銷(xiāo)榜排名前三分別是:《王者榮耀》《穿越火線(xiàn)-槍?xiě)?zhàn)王者》《和平精英》；安卓游戲熱玩榜排名前三分別是:《心動(dòng)小鎮(zhèn)》《仗劍傳說(shuō)》《我的休閑時(shí)光》。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　監(jiān)管政策不確定性風(fēng)險(xiǎn)；宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)。