>> 西南證券-ETF周觀察第82期：ETF與指數(shù)產(chǎn)品周觀察-250907
| 上傳日期： |
2025/9/8 |
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pdf 共19頁(yè) |
來(lái)源： |
西南證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
鄭琳琳,盛寶丹 |
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ETF與指數(shù)產(chǎn)品關(guān)注熱點(diǎn)
公募基金投資新規(guī)，降低投資者成本，基金高質(zhì)量發(fā)展。近日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了一項(xiàng)針對(duì)公募基金銷售費(fèi)用的降費(fèi)政策。該政策預(yù)計(jì)每年為投資者節(jié)省約500億元的費(fèi)用支出。新規(guī)對(duì)公募基金的認(rèn)購(gòu)費(fèi)、申購(gòu)費(fèi)及銷售服務(wù)費(fèi)率進(jìn)行了合理下調(diào)，其中銷售費(fèi)用預(yù)計(jì)每年減少約300億元，對(duì)應(yīng)降幅約為34%。政策推出同時(shí)，證監(jiān)會(huì)還上線了FISP平臺(tái)，為基金公司提供更為便捷的直銷渠道，有助于降低其營(yíng)銷成本，并為投資者提供費(fèi)率更優(yōu)的產(chǎn)品。從國(guó)際市場(chǎng)近期表現(xiàn)來(lái)看，隔夜中概ETF上漲1%，歐美市場(chǎng)普遍下行，A股市場(chǎng)在政策影響下呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)。分析認(rèn)為，此項(xiàng)降費(fèi)政策可能對(duì)公募基金銷售模式帶來(lái)結(jié)構(gòu)性影響，并有望提升市場(chǎng)活躍度及資金配置效率。
美國(guó)8月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加2.2萬(wàn)人，失業(yè)率升至4.3%，為2021年以來(lái)最高水平。美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局周五公布的數(shù)據(jù)顯示，8月份就業(yè)增長(zhǎng)較前月放緩。6月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)經(jīng)修正后出現(xiàn)下降，為2020年以來(lái)首次減少。當(dāng)月就業(yè)數(shù)據(jù)低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前預(yù)計(jì)的新增約7.65萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位。近期就業(yè)增長(zhǎng)呈放緩趨勢(shì)，職位空缺與薪資增幅也有所回落。過(guò)去三個(gè)月的平均就業(yè)增長(zhǎng)為2.9萬(wàn)人，非農(nóng)就業(yè)人數(shù)已連續(xù)四個(gè)月低于10萬(wàn)人，為自疫情以來(lái)就業(yè)增長(zhǎng)最為緩慢的時(shí)期之一。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾此前在杰克遜霍爾全球央行年會(huì)上的講話已釋放相關(guān)信號(hào)。政策制定者還將在會(huì)議前參考最新發(fā)布的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)公布后，交易員加大了對(duì)本月降息的押注，美國(guó)國(guó)債價(jià)格上漲。兩年期國(guó)債收益率下降10個(gè)基點(diǎn)至3.48%，10年期國(guó)債收益率下跌逾6個(gè)基點(diǎn)至4.1%，兩者均降至五個(gè)月低點(diǎn)。
市場(chǎng)回顧
上周境內(nèi)權(quán)益類資產(chǎn)寬基類指數(shù)僅有創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲2.35%。滬深300、上證50、中證500、科創(chuàng)50分別下跌0.81%、1.15%、0.49%、1.85%、5.42%。債券類資產(chǎn)指數(shù)全數(shù)上漲。中債-總財(cái)富（3-5年）指數(shù)、中債-中短期債券凈價(jià)（總值）指數(shù)、中債-國(guó)債總凈價(jià)（總值）指數(shù)分別上漲0.12%、0.06%、0.06%，中債-長(zhǎng)期債券凈價(jià)（總值）指數(shù)上漲0.07%。境外權(quán)益類資產(chǎn)指數(shù)有漲有跌。恒生指數(shù)、恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)、納斯達(dá)克指數(shù)、日經(jīng)225、標(biāo)普500、恒生科技、分別上漲1.36%、1.22%、1.14%、0.7%、0.33%、0.23%，道瓊斯工業(yè)指數(shù)、德國(guó)DAX分別下跌0.32%、1.28%。商品類資產(chǎn)指數(shù)有漲有跌。COMEX黃金、COMEX白銀分別上漲3.52%、1.93%，NYMEXICE布油、WTI原油分別下跌2.68%、3.19%。
估值情況
上周各主要權(quán)益類寬基指數(shù)估值分位數(shù)全數(shù)上升。創(chuàng)業(yè)板指、中證500、中證800、上證50、中證1000、萬(wàn)得全A、滬深300分別上升0.46pp、0.50pp、2.55pp、3.09pp、3.37pp、4.11pp、4.88pp。
ETF規(guī)模變動(dòng)與成交情況
上周非貨幣ETF規(guī)模增加-161.88億元，凈流入197.6億元。分類型來(lái)看，股票型ETF規(guī)模增加-551.55億元，凈流入-40.5億元；商品型ETF規(guī)模增加38.24億元，凈流入-17.58億元；債券型ETF規(guī)模增加123.0億元，凈流入115.56億元；跨境港股ETF規(guī)模增加148.6億元，凈流入108.58億元；跨境非港股ETF規(guī)模增加79.83億元，凈流入31.54億元。具體到權(quán)益類寬基ETF，恒生科技主題板塊ETF規(guī)模增加最多，為43.14億元，科創(chuàng)50主題板塊ETF規(guī)模減小最多，為-165.91億元。恒生科技主題板塊ETF資金凈流入最多，為43.15億元，科創(chuàng)50主題板塊ETF資金凈流出最多，為-65.56億元。
ETF業(yè)績(jī)表現(xiàn)
上周跨境非港股ETF廣發(fā)中證香港創(chuàng)新藥ETF表現(xiàn)最好(6.75%)，跨境港股ETF華寶恒生港股通創(chuàng)新藥精選ETF表現(xiàn)最好(6.86%)，股票型ETF富國(guó)中證電池主題ETF表現(xiàn)最好(15.81%)，商品型ETF易方達(dá)黃金ETF表現(xiàn)最好(3.86%)，債券型ETF博時(shí)中證可轉(zhuǎn)債及可交換債券ETF表現(xiàn)最好(0.83%)。
ETF發(fā)行與上市情況
本周共有11只ETF上市交易。
上周新成立15只ETF，投資類型均為被動(dòng)指數(shù)型基金。
風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告結(jié)論完全基于公開(kāi)的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)、測(cè)算，文中部分?jǐn)?shù)據(jù)有一定滯后性，同時(shí)存在第三方數(shù)據(jù)提供不準(zhǔn)確風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)基金產(chǎn)品和基金管理人的研究分析結(jié)論并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，也不能保證未來(lái)的可持續(xù)性，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議；產(chǎn)品的表現(xiàn)受宏觀環(huán)境、行業(yè)基本面超預(yù)期變動(dòng)、市場(chǎng)波動(dòng)、風(fēng)格轉(zhuǎn)換等多重因素影響，存在一定波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，投資者需充分認(rèn)知自身風(fēng)險(xiǎn)偏好以及風(fēng)險(xiǎn)承受能力，基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。
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