>> 銀河期貨-白糖日?qǐng)?bào)-250909
| 上傳日期： |
2025/9/9 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
劉倩楠 |
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行情研判
【重要資訊】
1、巴西對(duì)外貿(mào)易秘書處（Secex）公布的出口數(shù)據(jù)顯示，巴西9月第一周出口糖和糖蜜76.9萬噸，日均出口量為15.38萬噸。2024年9月，巴西糖出口量為387.95萬噸，日均出口量為18.47萬噸。
2、德國(guó)制糖業(yè)協(xié)會(huì)WVZ在其首次產(chǎn)量預(yù)估中表示，2025/26年度德國(guó)甜菜精制糖產(chǎn)量預(yù)計(jì)將下降4.9%，從上-年度的463萬噸降至440萬噸。報(bào)告稱，主要原因是德國(guó)農(nóng)民減少甜菜種植。分析師此前預(yù)計(jì)，由于大量供應(yīng)導(dǎo)致糖價(jià)暴跌，很多農(nóng)民不再種植甜菜，歐盟甜菜播種面積將減少。該協(xié)會(huì)稱，德國(guó)農(nóng)民今年的甜菜種植面積減少約9.3%，降至約350,100公頃。該協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，甜菜單產(chǎn)為每公頃82.6噸，低于上一年度的84,7噸:運(yùn)往德國(guó)糖廠精煉的甜菜將減少約11.5%至2,891萬噸。但報(bào)告稱，甜菜平均含糖量可能從上一年度的16.3%升至17.2%。
3、沐甜9日訊今天上午白糖期貨維持震蕩，加工糖報(bào)價(jià)繼續(xù)穩(wěn)中有降，總體成交一般。具體情況如下:遼寧:中糧糖業(yè)遼寧有限公司:中糖牌廠倉車板一級(jí)糖報(bào)價(jià)6030元/噸，優(yōu)級(jí)糖報(bào)價(jià)6040元/噸，精制糖報(bào)價(jià)6200元/噸，綿白糖報(bào)價(jià)6350元/噸，藥用糖6600元/噸，報(bào)價(jià)不變，成交一般。河北:中糧(唐山)糖業(yè)有限公司:中糖牌一級(jí)糖倉庫車板報(bào)價(jià)6030元/噸，下調(diào)20元/噸，成交一般。山東:日照凌云海糖業(yè)集團(tuán)有限公司:凌雪牌白砂糖6150元/噸，綿白糖報(bào)價(jià)6200元/噸，報(bào)價(jià)不變，成交一般。山東星光糖業(yè)有限公司:星友牌一級(jí)白砂糖報(bào)價(jià)6420元/噸，優(yōu)級(jí)綿白糖報(bào)價(jià)6570元/噸，精制幼砂糖報(bào)價(jià)6870元/噸，普通幼砂糖報(bào)價(jià)6620元/噸，報(bào)價(jià)不變，成交一般。福建:中糧糖業(yè)(漳州)有限公司:中糖牌一級(jí)糖工廠車板報(bào)價(jià)6030元/噸，下調(diào)20元/噸，成交一般。福建糖業(yè)股份有限公司:白玉蘭牌2025年產(chǎn)一級(jí)糖報(bào)價(jià)5950元/噸，報(bào)價(jià)不變，成交一般。廣東:廣東金嶺糖業(yè)集團(tuán):2025年加工碳化糖倉庫報(bào)價(jià)6080元/噸，報(bào)價(jià)不變，成交一般。
【邏輯分析】
國(guó)際方面，考慮到巴西迎來供應(yīng)高峰，預(yù)計(jì)全球庫存逐漸進(jìn)入累庫階段，最近一期報(bào)告顯示8月上本半月巴西中南部制糖比達(dá)55%，累計(jì)糖產(chǎn)2288.6萬噸，同比降幅繼續(xù)縮小至4.67%。ISO預(yù)計(jì)2025/26榨季全球糖業(yè)將出現(xiàn)僅為23.1萬噸的供給缺口，遠(yuǎn)低于本年度488萬噸的缺口。目前對(duì)于全球糖產(chǎn)增產(chǎn)預(yù)期相對(duì)比較滿，價(jià)格下跌至低位，但是技術(shù)層面美糖突破了下方關(guān)鍵點(diǎn)位，預(yù)計(jì)后期仍有下跌可能。
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，國(guó)產(chǎn)食糖庫存偏低，但是近期有大量進(jìn)口糖陸續(xù)進(jìn)口到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，目前國(guó)內(nèi)以進(jìn)口糖供應(yīng)為主流。近期市場(chǎng)有消息流出可能會(huì)放松部分的公司1702項(xiàng)下限制，可能會(huì)對(duì)糖價(jià)形成少量的壓力，但是考慮目前糖價(jià)已經(jīng)處于較低位，關(guān)注關(guān)鍵點(diǎn)位突破情況。當(dāng)然如果放開部分小口子的消息被證實(shí)盤面可能多少也會(huì)有所反應(yīng)。
【交易策略】
1.單邊：近期外糖價(jià)格下跌，預(yù)計(jì)鄭糖也偏弱勢(shì)，可考慮區(qū)間逢高布局空單。
2.套利：觀望。
3.期權(quán)：可考慮賣出看漲期權(quán)策略。(以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù))
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