>> 宏源期貨-PX&PTA&PR早評-250910
| 上傳日期： |
2025/9/10 |
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| 369KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王江楠 |
| 下載權(quán)限： |
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裝置信息
嘉興石化一套220萬噸PTA裝置8月22日開始重啟。恒力惠州兩套500萬噸PTA裝置8月21日－8月23日陸續(xù)意外停車，重啟時間待定。
小結(jié)
【重要資訊】
PX
國際原油回顧：歐佩克+小幅增產(chǎn)的靴子落地，部分資金離場。另外特朗普聲稱準備對俄第二階段的制裁讓部分投資者選擇觀望，油價最終小幅收漲。據(jù)卓創(chuàng)資訊，9月9日PXCFR中國價格為836美元/噸，國際油價趨暖震蕩，擠壓PX成本動能。國內(nèi)PX供應(yīng)存在提升預(yù)期，然聚酯整體需求表現(xiàn)尚可，日內(nèi)成交積極性增強。
PTA
原油行情偏強，成本推漲PTA，雖然下游聚酯切片產(chǎn)銷147%，但主要下游滌綸長絲產(chǎn)銷僅44%，需求旺季啟動跡象仍然不明顯（卓創(chuàng)資訊）。PTA現(xiàn)貨充足，現(xiàn)貨基差微幅下跌。近期PTA加工差持續(xù)維持維持在200元/噸附近，目前的加工差對于一些新技術(shù)的PTA裝置而言，也面臨虧損壓力。即便后續(xù)有裝置計劃外檢修，也難以改變加工費低迷的情況。9月起行業(yè)開工負荷基本保持穩(wěn)定，市場供應(yīng)量相對平穩(wěn)，近期庫存持續(xù)累積。雖然進入傳統(tǒng)旺季，但短期內(nèi)需求恢復速度相對較慢，下游企業(yè)以剛需采購為主，因此需求端對市場價格的提振效果有限。雖然PTA社會庫存不高，但流通性較為寬松，需求方面弱勢引發(fā)市場的擔憂。
PR
聚酯瓶片江浙市場主流商談在5810-5910元/噸，較上一交易日下跌15元/噸。聚酯原料PTA及瓶片期貨弱勢震蕩，瓶片供應(yīng)端報價多數(shù)持穩(wěn)，下游終端謹慎跟進，交投氣氛一般。近期瓶片供應(yīng)端開工維持低位，市場現(xiàn)貨供應(yīng)充裕。下游終端持剛需訂單跟進，交投氣氛一般。
【交易策略】
成本端的恢復帶來一定支持，TA2601合約以4678元/噸（0.34%）收盤，日內(nèi)成交量43.12萬手；PX高開低收，PX2511合約以6726元/噸（0.18%）收盤，日內(nèi)成交量14.80萬手；PR下游需求一般，2511合約以5838元/噸（-0.10%）收盤，日內(nèi)成交量3.24萬手。隔夜原油市場，以色列襲擊了在卡塔爾的哈馬斯高層領(lǐng)導人，再次引發(fā)了人們對中東地區(qū)可能爆發(fā)更廣泛軍事問題的擔憂，國際油價聞訊而漲。目前定價邏輯仍是成本主導，市場擔憂需求旺季不旺，預(yù)計PX受原油影響更大偏強震蕩，PTA震蕩運行，PR震蕩運行。（PX觀點評分：1，PTA觀點評分：0，PR觀點評分：0）。
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