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重要數(shù)據(jù)
　　現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為16.46美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日50元/噸至22190元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水-65元/噸；SMM廣東鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日40元/噸至22160元/噸，廣東鋅現(xiàn)貨升貼水-95元/噸；天津鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日40元/噸至22170元/噸，天津鋅現(xiàn)貨升貼水-85元/噸。
　　期貨方面：2025-09-09滬鋅主力合約開于22245元/噸，收于22125元/噸，較前一交易日-120元/噸，全天交易日成交100465手，全天交易日持倉108199手，日內(nèi)價(jià)格最高點(diǎn)達(dá)到22265元/噸，最低點(diǎn)達(dá)到22115元/噸。
　　庫存方面：截至2025-09-09，SMM七地鋅錠庫存總量為15.21萬噸，較上期變化0.32萬噸。截止2025-09-09，LME鋅庫存為51025噸，較上一交易日變化-2050噸。
　　市場(chǎng)分析
　　國內(nèi)表觀消費(fèi)維持高速增長(zhǎng)，但依舊難敵供給壓力，社會(huì)庫存持續(xù)擴(kuò)大，鋅價(jià)震蕩偏弱走勢(shì)下，現(xiàn)貨貼水仍在走闊，國內(nèi)外矛盾格局持續(xù)，海外庫存持續(xù)去庫，國內(nèi)庫存繼續(xù)累庫。國內(nèi)基本面依舊偏弱勢(shì)，國產(chǎn)TC9月份出現(xiàn)小幅下滑，相較之下依舊有性價(jià)比，進(jìn)口TC仍有望繼續(xù)上漲，國內(nèi)冶煉利潤(rùn)猶存，國內(nèi)供給壓力依舊較大，8月鋅錠產(chǎn)量同比增加28%，消費(fèi)旺季持續(xù)累庫為大概率事件。但海外對(duì)價(jià)格形成有利支撐，一方面宏觀向好，另一方面海外鋅錠供應(yīng)收縮，消費(fèi)平穩(wěn)，海外庫存持續(xù)下滑，貼水收窄，存在擠倉風(fēng)險(xiǎn)。
　　策略
　　單邊：中性。
　　套利：中性。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　1、海外礦預(yù)期外擾動(dòng)。2、國內(nèi)消費(fèi)不及預(yù)期。3、流動(dòng)性變化超預(yù)期。