>> 申萬宏源-晨會報告-250911
| 上傳日期： |
2025/9/11 |
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| 662KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
-- |
作者： |
何佳霖 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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今日重點(diǎn)推薦
好房子專題報告系列之三：好房子的另類破局之道，引領(lǐng)核心城市五重共振
行業(yè)現(xiàn)狀：房地產(chǎn)基本面的困境和政策面的約束。基本面，房地產(chǎn)經(jīng)歷了4年深度調(diào)整后，目前行業(yè)廣義需求總量已經(jīng)見底，二手房的擴(kuò)容對沖了新房的縮量，一二手房合計成交已持續(xù)穩(wěn)定3年多，問題關(guān)鍵不在于需求、而在于購買力。但二手房成交持續(xù)放量并沒能推動房價止跌回穩(wěn)，樓市“量在價先”的歷史經(jīng)驗(yàn)失效，這源于中產(chǎn)走弱導(dǎo)致的置換鏈不暢，從而造成“二手房剛需化+新房改善化”的格局，致使一二手房市場脫鉤，如此走勢并不健康。目前推動二手房房價止跌回穩(wěn)對于居民資產(chǎn)負(fù)債表至關(guān)重要，也將影響到消費(fèi)和就業(yè)。政策面，2024年以來，中央政府明確高質(zhì)量發(fā)展是我國首要發(fā)展任務(wù)，也明確要推動房地產(chǎn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，并持續(xù)強(qiáng)調(diào)房地產(chǎn)發(fā)展新模式，政策內(nèi)核是要解決房地產(chǎn)行業(yè)的三高問題，高質(zhì)量發(fā)展和新發(fā)展模式要求非全局加杠桿的解題思路約束，這也就意味著由全局性加杠桿政策推動全局性改善的可能性較低。
風(fēng)險提示：銷售和融資資金趨緊，收儲和城改推進(jìn)不及預(yù)期。
(聯(lián)系人：袁豪/陳鵬)
鋰電化智能化起勢，割草機(jī)器人高成長時點(diǎn)到來——割草機(jī)器人行業(yè)深度
割草機(jī)海外市場廣闊，機(jī)器人滲透率提升。海外家庭庭院較多，割草機(jī)為歐美相對剛需的一大園林工具品類，根據(jù)雨果跨境數(shù)據(jù)，2024年割草機(jī)行業(yè)規(guī)模達(dá)到374億美元，同比增長7.5%，割草機(jī)按照行進(jìn)方式分類，騎乘式、手持式和手推式占比分別為22%/21%/15%，預(yù)計2024年割草機(jī)器人滲透率為7.5%。
國內(nèi)企業(yè)具備較強(qiáng)的迭代和研發(fā)能力，且在掃地機(jī)器人領(lǐng)域已經(jīng)達(dá)到產(chǎn)品力全球領(lǐng)先，技術(shù)路徑等方面能夠有效復(fù)制優(yōu)勢，目前割草機(jī)器人行業(yè)大部分份額為國內(nèi)企業(yè)占據(jù)。
風(fēng)險提示：匯率波動風(fēng)險，產(chǎn)品迭代不及預(yù)期風(fēng)險，海外需求不及預(yù)期風(fēng)險。
(聯(lián)系人：劉正/程愷雯)
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