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今日重點(diǎn)推薦
　　科技制造引領(lǐng)，尋找景氣成長(zhǎng)——北交所25年二季報(bào)總結(jié)
　　北證二季報(bào)盈利壓力再現(xiàn)。盈利壓力主要源于兩方面：1）Q2海外擾動(dòng)影響顯現(xiàn)；2）轉(zhuǎn)固壓力、北證固定資產(chǎn)增速達(dá)歷史高位，展望后續(xù)，固定資產(chǎn)增速的拐點(diǎn)有望在下半年出現(xiàn)。
　　行業(yè)結(jié)構(gòu)上，科技制造引領(lǐng)，周期消費(fèi)分化。分產(chǎn)業(yè)鏈解析亮點(diǎn)：1）科技高景氣，“周期復(fù)蘇+AI產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)”雙驅(qū)動(dòng)；2）中游制造結(jié)構(gòu)性景氣復(fù)蘇；3）消費(fèi)板塊表現(xiàn)分化；4）北證周期行業(yè)仍處底部。
　　三條思路尋找“高景氣高增長(zhǎng)”：1）篩選“景氣持續(xù)向上”：近四個(gè)季度營(yíng)收TTM同比增速和扣非凈利潤(rùn)TTM同比增速均逐季向上，其中，部分個(gè)股持續(xù)高增長(zhǎng)，如開(kāi)特股份等；部分個(gè)股剛剛“走出泥沼”，如富士達(dá)、無(wú)錫晶海、美心翼申等。2）篩選“遠(yuǎn)期盈利預(yù)測(cè)上修”：采用2026E凈利潤(rùn)增速Wind一致預(yù)測(cè)值，篩選25M8相比25M5邊際提高10pct以上的個(gè)股，如曙光數(shù)創(chuàng)、納科諾爾、戈碧迦、林泰新材、海能技術(shù)等。3）篩選“合同負(fù)債&預(yù)收賬款”：關(guān)注合同負(fù)債&預(yù)收賬款同比和環(huán)比均高增的個(gè)股，如康農(nóng)種業(yè)、昆工科技、眾誠(chéng)科技等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇弱于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)等。（詳見(jiàn)正文）
　　(聯(lián)系人：劉靖/呂靖華)