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今日重點(diǎn)推薦
　　工業(yè)富聯(lián)（601138）深度：乘風(fēng)AI浪潮，競爭優(yōu)勢提升
　　預(yù)計(jì)公司2025~2027年?duì)I收分別為8434、13203、17156億元，對應(yīng)增速分別為38.5%、56.5%、29.9%，歸母凈利潤分別為305、505、594億元，對應(yīng)同比增速分別為31.5%、65.5%、17.6%，采用PE估值并給予公司2026年25.2倍PE，對應(yīng)目標(biāo)市值12713億元，首次覆蓋，給予“買入”評級。（詳見正文）
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國際環(huán)境變化使得電子行業(yè)貿(mào)易受影響；行業(yè)產(chǎn)品技術(shù)迭代帶來的業(yè)務(wù)規(guī)模下滑風(fēng)險(xiǎn)。
　　(聯(lián)系人：李天奇)
　　小米集團(tuán)-W（01810）點(diǎn)評：Q2收入及利潤續(xù)創(chuàng)新高，關(guān)注大家電出海與二期工廠爬坡
　　維持買入評級。25Q2業(yè)績在IoT、EV帶動下超預(yù)期，上調(diào)2025-2027營收預(yù)測4,854/5,972/7,258億元（前次4,836/5,808/6,889億元）、經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤預(yù)測436/512/649億元（前次427/484/586億元）。2025/26年P(guān)E為29/24X，維持買入評級。（詳見正文）
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）市場競爭風(fēng)險(xiǎn)；2）新產(chǎn)品口碑低于預(yù)期
　　(聯(lián)系人：楊海晏/戴文杰)
　　玖龍紙業(yè)（2689.HK）FY25業(yè)績盈喜點(diǎn)評：大超預(yù)期，漿紙一體化、紙種多元化效果體現(xiàn)，經(jīng)營性利潤大幅改善！
　　上調(diào)公司FY2025-27歸母凈利潤至17.32/30.11/37.16億元（扣除4億永續(xù)債利息后，前值為11.79/19.93/30.02億元），分別同比+131%/+74%/+23%，PE分別為13/8/6X，維持“買入”評級！（詳見正文）
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：終端需求低迷的風(fēng)險(xiǎn)，煤炭價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)。
　　(聯(lián)系人：屠亦婷/張海濤)