>> 方正中期期貨-養(yǎng)殖油脂產(chǎn)業(yè)鏈日度策略報(bào)告-250910
| 上傳日期： |
2025/9/11 |
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| 6597KB |
| 格式： |
pdf 共36頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王亮亮,侯芝芳,王一博 |
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豆油：日內(nèi)豆油價(jià)格下挫。美國(guó)環(huán)保署EPA在8月下旬宣布處理175份小型煉油廠豁免申請(qǐng)，市場(chǎng)預(yù)期這部分豁免義務(wù)可能會(huì)轉(zhuǎn)移至大型煉油廠，近期大型煉油廠反對(duì)將義務(wù)加至自身，不利于美豆油的生柴消費(fèi)，美豆油價(jià)格下跌帶動(dòng)國(guó)內(nèi)油脂走弱。目前國(guó)內(nèi)油脂庫(kù)存偏高，現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒偏弱，弱現(xiàn)實(shí)持續(xù)抑制近期豆油價(jià)格的漲幅。支撐豆油價(jià)格的利多主要在于四季度油籽進(jìn)口到港偏少并且疊加消費(fèi)旺季來(lái)臨的預(yù)期。目前市場(chǎng)多空交織，情緒擾動(dòng)較大，Y2601短線或在8200-8400寬幅震蕩，中長(zhǎng)期依舊看漲為主，考慮企穩(wěn)買(mǎi)入虛值看漲期權(quán)操作；
菜油：我國(guó)對(duì)進(jìn)口加拿大油菜籽實(shí)施臨時(shí)反傾銷(xiāo)措施，市場(chǎng)預(yù)期國(guó)內(nèi)對(duì)加拿大菜籽采購(gòu)或?qū)⒚黠@減少。俄羅斯/迪拜菜油，澳大利亞菜籽進(jìn)口增加可彌補(bǔ)部分加拿大菜籽供應(yīng)。加菜籽基本定產(chǎn)，預(yù)期同比增產(chǎn)3.6%至1990萬(wàn)噸，產(chǎn)地菜籽報(bào)價(jià)承壓。國(guó)內(nèi)對(duì)加拿大菜籽反傾銷(xiāo)調(diào)查期延長(zhǎng)，加菜籽貿(mào)易政策仍有不確定性，國(guó)內(nèi)菜油庫(kù)存周度環(huán)比走低，延續(xù)去庫(kù)存進(jìn)程，關(guān)注中加實(shí)際交涉結(jié)果及國(guó)內(nèi)去庫(kù)存速度。以震蕩對(duì)待，支撐9500-9580，壓力9945-9998.
棕櫚油：MPOB報(bào)告顯示馬棕延續(xù)季節(jié)性累庫(kù)進(jìn)程，8月末庫(kù)存環(huán)比增長(zhǎng)4.18%至220.25萬(wàn)噸，累庫(kù)幅度符合市場(chǎng)此前預(yù)期。印尼庫(kù)存偏低，增產(chǎn)季時(shí)間窗口在逐步收窄，9月1-5日馬棕產(chǎn)量環(huán)比降6.28%，9-10月馬棕增產(chǎn)預(yù)期放緩。美豆油持續(xù)走低對(duì)棕櫚油產(chǎn)生比價(jià)壓力，可能使得后續(xù)產(chǎn)地棕櫚油出口需求轉(zhuǎn)弱，9月1-10日馬棕出口環(huán)比降1.2-8.43%，期價(jià)有偏空調(diào)整需求。印度排燈節(jié)前有備貨需求，產(chǎn)地并無(wú)明顯累庫(kù)壓力，期價(jià)偏空調(diào)整空間相對(duì)有限。短期震蕩偏空，支撐9000-9074，壓力9700-9736；
豆二、豆粕：日內(nèi)大商所豆粕主力期價(jià)下跌。美國(guó)生柴摻混義務(wù)轉(zhuǎn)移遇阻，美豆及美豆油走弱拖累我國(guó)豆類(lèi)商品。日內(nèi)大商所豆粕主力期價(jià)震蕩下跌。美豆優(yōu)良率下滑，預(yù)計(jì)9月USDA供需報(bào)告利多，支撐CBOT大豆期價(jià)。由于我國(guó)對(duì)美大豆0買(mǎi)船，巴西升貼水順勢(shì)挺價(jià)，支撐我國(guó)豆類(lèi)商品。弱現(xiàn)實(shí)強(qiáng)預(yù)期，豆粕主力合約多單考慮繼續(xù)持有。豆粕主力合約下方空間暫看至2980-3000元/噸，壓力位關(guān)注3180-3200元/噸，豆粕也可考慮進(jìn)行3-5正套操作。豆二主力11合約預(yù)計(jì)震蕩偏強(qiáng)，考慮多單持有，壓力位關(guān)注3950-4000，支撐位關(guān)注3600-3630元/噸；
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