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【核心矛盾】
　　當(dāng)前新棉上市前的低庫(kù)存現(xiàn)狀仍對(duì)棉價(jià)形成支撐，同時(shí)新年度新棉預(yù)售較多，基差偏強(qiáng)，棉價(jià)下方調(diào)整空間或有限，但上方面臨軋花廠套保壓力，關(guān)注下游旺季走貨及新棉開(kāi)秤情況，短期整體或仍處于前期區(qū)間內(nèi)震蕩，關(guān)注13750元/噸附近支撐情況，待新棉上市后，在豐產(chǎn)格局之下，棉價(jià)或還將存在回落壓力。
　　【利多解讀】
　　1、本年度在新疆紡紗產(chǎn)能提升及進(jìn)口棉大幅縮減之下，下游棉花剛性消費(fèi)量提高，疆棉去庫(kù)速度較快，整體庫(kù)存水平偏低，據(jù)中國(guó)棉花信息網(wǎng)調(diào)查顯示，截至8月底，國(guó)內(nèi)棉花工商業(yè)庫(kù)存為237.40萬(wàn)噸，據(jù)七月底減少71.42萬(wàn)噸，對(duì)棉價(jià)形成支撐。
　　2、下游隨著“金九銀十”的到來(lái)，走貨環(huán)比好轉(zhuǎn)，紗布廠產(chǎn)成品庫(kù)存進(jìn)一步去化。
　　3、USDA在8月供需預(yù)測(cè)報(bào)告中下調(diào)美棉產(chǎn)量并上調(diào)中國(guó)消費(fèi)量，全球期末庫(kù)存大幅下調(diào)。
　　【利空解讀】
　　1、昨日國(guó)家發(fā)改委發(fā)布公告，增發(fā)20萬(wàn)噸棉花進(jìn)口滑準(zhǔn)稅加工貿(mào)易配額，以補(bǔ)充新棉上市前的市場(chǎng)供給。
　　2、目前新疆新棉生長(zhǎng)進(jìn)度較快，整體長(zhǎng)勢(shì)良好，對(duì)新年度產(chǎn)量暫維持樂(lè)觀預(yù)期，同時(shí)在豐產(chǎn)預(yù)期之下，棉價(jià)上方將存在較大的套保壓力。
　　3、下游處于需求旺季，但紡企紡紗利潤(rùn)未有修復(fù)，市場(chǎng)信心不足，工廠補(bǔ)庫(kù)意愿偏弱，基本以剛需采購(gòu)為主
　　4、海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2025年8月我國(guó)出口紡織品服裝265.39億美元，同比下降5%，環(huán)比下降0.85%，其中紡織品出口123.93億美元，同比增加1.49%，環(huán)比增加6.8%，但服裝出口141.46億美元，同比下降10.04%，環(huán)比下降6.7%，降幅較為明顯