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宏觀事件
　　北京時間2025年9月11日晚美國勞工部公布8月通脹數(shù)字。其中:同比∶CPI+2.9%，預(yù)期+2.9%，前值+2.7%;核心CPI+3.1%，預(yù)期+3.1%，前值+3.1%。環(huán)比∶CPI+0.4%，預(yù)期+0.3%，前值+0.2%﹔核心CP1+0.3%，預(yù)期+0.3%，前值+0.3%。
　　核心觀點(diǎn)
　　8月美國CPI
　　8月美國CPI同比上升2.9%，環(huán)比上升0.4%，整體符合市場預(yù)期﹔核心CPI同比增長3.1%，環(huán)比增長0.3%，均與前值持平。數(shù)據(jù)中，核心服務(wù)板塊成為主要推升力量，機(jī)票價格創(chuàng)三年新高，汽車相關(guān)成本同比上漲，新車上漲0.66%，二手車上漲6%，汽車維修保養(yǎng)走高，體現(xiàn)消費(fèi)端一定壓力。與此同時，家居用品、服裝等品類小幅上漲，整體未顯示出全面通脹壓力。這表明通脹回升主要集中在特定服務(wù)和耐用品領(lǐng)域,而非廣泛蔓延。
　　CPI公布后，市場迅速上調(diào)降息預(yù)期，交易員押注美聯(lián)儲年底前將息75bp的概率接近90%，9月存在降息50bp的可能。美元指數(shù)短線跳水跌破97.6，黃金止跌反彈﹔美債收益率大幅走低,10年期收益率跌破4%，2年期收益率下行超8bp至3.48%，顯示市場對寬松預(yù)期升溫，標(biāo)普500指數(shù)走高。整體來看，CPI符合預(yù)期強(qiáng)化了美聯(lián)儲在9月啟動降息的確定性,并推動市場提前定價更為激進(jìn)的寬松路徑。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)短期波動風(fēng)險(xiǎn)，上游價格快速上漲風(fēng)險(xiǎn)