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市場(chǎng)分析
　　上期所燃料油期貨主力合約日盤(pán)收漲0.47%，報(bào)2802元/噸；INE低硫燃料油期貨主力合約日盤(pán)收跌0.53%，報(bào)3373元/噸。
　　原油價(jià)格維持區(qū)間震蕩態(tài)勢(shì)，中東與俄烏局勢(shì)反復(fù)，地緣風(fēng)險(xiǎn)仍存。但另一方面，在歐佩克持續(xù)增產(chǎn)的趨勢(shì)下，旺季結(jié)束后原油平衡表預(yù)計(jì)轉(zhuǎn)松。因此油價(jià)短期方向尚不明朗，對(duì)燃料油價(jià)格方向指引有限。
　　就燃料油自身基本面而言，高硫燃料油處于市場(chǎng)再平衡的階段，當(dāng)前多空因素交織，近端供應(yīng)相對(duì)充裕，新加坡庫(kù)存處于高位區(qū)間。此外，隨著夏季進(jìn)入尾聲，中東等地燃料油需求預(yù)計(jì)將逐步回落，高硫燃料油出口還有增長(zhǎng)空間。高硫燃料油短期市場(chǎng)矛盾有限，高庫(kù)存有待消化，未來(lái)如果裂解回調(diào)刺激煉廠端需求提升，市場(chǎng)將獲得新的支撐。
　　低硫燃料油方面，當(dāng)前市場(chǎng)矛盾有限，國(guó)產(chǎn)量有所提升但仍維持在低位區(qū)間，外盤(pán)價(jià)差結(jié)構(gòu)邊際轉(zhuǎn)弱，下游船燃需求表現(xiàn)一般。由于裂解價(jià)差處于中低位，向下空間有限。在中期視角下，低硫燃料油依然面臨需求份額被替代、剩余產(chǎn)能較多的矛盾，因此雖估值下方存在一定支撐，向上阻力也較大。
　　策略
　　高硫方面：短期中性，中期向下
　　低硫方面：短期中性，中期向下
　　跨品種：無(wú)
　　跨期：無(wú)
　　期現(xiàn)：無(wú)
　　期權(quán)：無(wú)
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　宏觀風(fēng)險(xiǎn)、關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)、制裁風(fēng)險(xiǎn)、原油價(jià)格大幅波動(dòng)等、發(fā)電端需求超預(yù)期、歐佩克增產(chǎn)幅度不及預(yù)期、船燃需求超預(yù)期