>> 國盛證券-通信行業(yè)深度：太空算力，蒼穹之上的算力新紀元-250912
| 上傳日期： |
2025/9/12 |
大小： |
2506KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
宋嘉吉,黃瀚,石瑜捷 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
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站在當前時點，我們繼續(xù)尋找AI基礎(chǔ)設(shè)施的其他延伸方向。市場聚焦于算力基建中的光模塊、交換機等硬件設(shè)施，或?qū)I應(yīng)用的突破充滿期待，但未來當算力規(guī)模突破臨界點時，對能源、空間及散熱的底層邏輯或已發(fā)生質(zhì)變。當數(shù)據(jù)中心電量需求激增、美國電力基建滯后之時，美國Starcloud千兆瓦級軌道電站與中國“三體計算星座”的實時響應(yīng)正在昭示：算力戰(zhàn)場或許已從地面延伸到蒼穹。
何為太空算力？——部署于太空軌道上的數(shù)據(jù)中心。太空算力是一種將數(shù)據(jù)中心和計算能力部署到太空軌道的技術(shù)，通過衛(wèi)星及其搭載的計算硬件進行在軌數(shù)據(jù)處理。其利用星間高速激光通信實現(xiàn)數(shù)據(jù)傳輸和實時處理，并將結(jié)果傳回地球。因太空中獨特的真空環(huán)境與光照條件等，太空算力具備自治智能、實時響應(yīng)、分布式協(xié)作、無需消耗能源等特性，且具備高運算效率。
算力為何要上天？——能源桎梏與散熱困境。隨著“星際之門”等大型項目計劃的宣布以及CSP各廠商Capex的持續(xù)上修，爆發(fā)式增長的算力需求已成為確定性趨勢，帶動電力需求激增，據(jù)Rand估計，2030年全球AIDC電力需求將達到347GW。散熱方面，目前一個100萬張GPU計算集群局部熱流密度將超過250W/㎡，需要進行大面積擴熱，并采取水汽蒸發(fā)等降溫措施，工程實施難度極大，水資源浪費嚴重，且容易引發(fā)嚴重的熱島效應(yīng)，如Meta新建計算集群預(yù)估用水超過當?shù)厝び盟俊６账懔υ谀茉?、散熱等方面皆具有?yōu)勢，是解決AI時代下相關(guān)痛點的優(yōu)選之一。
天方夜譚還是具備確定性？——海內(nèi)外已有項目部署。目前全球已有多家公司啟動對應(yīng)項目，我們認為，太空算力技術(shù)不但前沿，且具有較大的市場空間及商業(yè)落地價值。如Starcloud計劃在太空中建設(shè)首個千兆瓦級別數(shù)據(jù)中心；北京星空院軌道辰光完成首輪融資，核心任務(wù)是在地球晨昏軌道發(fā)射部署算力衛(wèi)星，組成太空數(shù)據(jù)中心；中國ADASpace與浙江Lab合作推出的“三體計算星座”已發(fā)射首批12顆AI衛(wèi)星，算力預(yù)期每秒可完成高達百億億次運算等均說明，太空算力或?qū)⑦M入工程性落地階段，未來具有較強的商業(yè)落地確定性。
我們認為，基于當前技術(shù)突破與產(chǎn)業(yè)實踐，太空算力已從概念驗證逐漸邁入工程化落地階段。太空算力已成為破解地面算力能源、散熱等困境的戰(zhàn)略性方案。英偉達、亞馬遜、等AI巨頭對其布局已初步說明了這一趨勢，海內(nèi)外巨頭的加入和政策出臺或許將加速這一領(lǐng)域的發(fā)展進程，相關(guān)投資將開始顯現(xiàn)。
投資建議：綜上所述，太空算力已具有商業(yè)價值潛力，且相關(guān)項目已開始推進并具有一定方法論支撐，AI“上天”不再遙遠，搶占先機是未來勝負手的關(guān)鍵。作為算力新主題，建議關(guān)注在相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈提前布局的公司如美股SOCE、RKLB等，以及A股的順灝股份、杭鋼股份、普天科技、中國衛(wèi)星等。
風(fēng)險提示：AI發(fā)展不及預(yù)期、太空技術(shù)不及預(yù)期、高資本需求與融資壓力。
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