>> 交銀國際-電池行業(yè)月報：上半年儲能電池出貨量增長顯著；關(guān)注固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化進度-250912
| 上傳日期： |
2025/9/12 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
交銀國際 |
| 評級： |
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作者： |
李柳曉,陳慶 |
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8月中國內(nèi)地動力電池裝車量延續(xù)增長，出口維持穩(wěn)健。得益于廠家優(yōu)惠政策陸續(xù)推出（年款增配、調(diào)整車主權(quán)益等），疊加以舊換新政策，8月全國乘用車市場零售199.5萬輛，同/環(huán)比+4.6%/+8.2%，創(chuàng)月度歷史新高。受此影響，據(jù)中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)，2025年8月中國內(nèi)地動力電池裝車量62.5GWh，同/環(huán)比+32.4%/+11.9%。其中，磷酸鐵鋰電池裝車量同/環(huán)比+47.3%/+14.8%至51.6GWh，占比82.5%，仍維持在較高水平。8月中國電池出口維持穩(wěn)健，當(dāng)月合計出口22.6GWh，同/環(huán)比+23.9%/-2.6%，合計出口占當(dāng)月銷量16.8%。其中，動力電池出口量同/環(huán)比+35.7%/+1.9%至15.1GWh，占總出口量66.6%；其他電池出口量同/環(huán)比+5.6%/-10.4%至7.6GWh，占總出口量33.4%。
上半年儲能電池出貨量增長顯著，頭部電池企業(yè)啟動新一輪擴產(chǎn)。2025年儲能行業(yè)需求強勁，InfoLink數(shù)據(jù)顯示，1H25全球儲能市場電芯累計出貨240.2 GWh，同比+106.1%，并預(yù)計全年出貨460.0GWh。據(jù)CESA儲能應(yīng)用分會統(tǒng)計，1H25中國企業(yè)新簽海外儲能訂單總規(guī)模超160GWh，同比+220.28%。從各電池企業(yè)半年報數(shù)據(jù)看，得益于儲能電池出貨量大幅增長，1H25多數(shù)企業(yè)儲能電池業(yè)務(wù)收入增速顯著，其中，中創(chuàng)新航/億緯鋰能的儲能業(yè)務(wù)收入同比+109.7%/+32.5%。基于訂單強勁，頭部電池企業(yè)開啟新一輪產(chǎn)能擴張，如中創(chuàng)新航在常州、成都、廈門和葡萄牙啟動項目建設(shè)，有望在2026年迎來產(chǎn)能集中釋放。
本月電池行業(yè)股價漲幅顯著；關(guān)注固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化進展。本月（2025/8/11–2025/9/11），寧德時代/億緯鋰能/國軒高科/中創(chuàng)新航股價分別上漲+22.4%/+63.4%/+61.7%/+35.6%，觸及我們最新的目標價，符合我們此前判斷，主要驅(qū)動力來自儲能訂單的持續(xù)高景氣，及部分企業(yè)在固態(tài)電池領(lǐng)域的研發(fā)進展。9月2日，億緯鋰能在成都的固態(tài)電池研究院量產(chǎn)基地正式揭牌，“龍泉二號”全固態(tài)電池成功下線。國軒此前表示，金石全固態(tài)電池目前處于中試量產(chǎn)階段。整體來看，固態(tài)電池正逐步從實驗室走向量產(chǎn)驗證階段，同時，低空飛行、機器人和AI等新興場景正在為固態(tài)電池打開新的市場空間，加速產(chǎn)業(yè)化落地，建議關(guān)注固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化進度及其帶來的投資機會
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