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◆供應(yīng)邏輯邊際改善，將支撐價(jià)格。從供應(yīng)端看，原生鉛產(chǎn)量承壓，再生鉛企業(yè)持續(xù)處于虧損狀態(tài)。周內(nèi)品位60%鉛精礦現(xiàn)貨進(jìn)口TC維持-90美元/噸，原生鉛冶煉企業(yè)開(kāi)工率承壓，河南地區(qū)冶煉廠持續(xù)檢修，青海某冶煉廠將開(kāi)始檢修，可能加重產(chǎn)量下降壓力。部分地區(qū)進(jìn)行鉛精礦冬儲(chǔ)備貨，原料緊張開(kāi)始加劇。廢電瓶?jī)r(jià)格持續(xù)承壓，冶煉利潤(rùn)情況開(kāi)始改善，安徽、湖北等地區(qū)部分企業(yè)開(kāi)始復(fù)產(chǎn)。
　　◆鉛酸蓄電池消費(fèi)旺季不及預(yù)期，鉛酸蓄電池企業(yè)開(kāi)工率僅季節(jié)性上調(diào)。當(dāng)前鉛酸蓄電池消費(fèi)有所回升，部分電池廠成品庫(kù)存出貨好轉(zhuǎn)，成品庫(kù)存有所下降。大型鉛酸蓄電池企業(yè)開(kāi)工率季節(jié)性提高，在價(jià)格偏低時(shí)增加原料采購(gòu)。
　　◆從供需角度看，國(guó)內(nèi)鉛庫(kù)存小幅增加，從9月4日的6.61萬(wàn)噸增加至9月11日的6.7萬(wàn)噸。滬鉛10合約持倉(cāng)庫(kù)存比偏高，現(xiàn)貨貼水有所縮窄。整體來(lái)看，鉛精礦供應(yīng)緊張邏輯開(kāi)始發(fā)酵，且消費(fèi)端邊際改善。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期增強(qiáng)，以及國(guó)內(nèi)利好政策釋放等，將對(duì)階段價(jià)格形成支撐。在單邊交易上，此前多頭繼續(xù)持有，新進(jìn)多頭等待好的入場(chǎng)點(diǎn)。從價(jià)差來(lái)看，預(yù)計(jì)消費(fèi)有所改善，企業(yè)補(bǔ)庫(kù)可能使得庫(kù)存減少，滬鉛期限正套依然存在機(jī)會(huì)。
　　◆風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：東南亞等海外消費(fèi)崩塌，嚴(yán)重影響中國(guó)鉛酸蓄電池出口。