>> 東證期貨-碳酸鋰周度報告：供應風險弱化，鋰價回吐溢價-250914
| 上傳日期： |
2025/9/14 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳祎萱 |
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★供應風險弱化，鋰價回吐溢價
上周鋰鹽價格承壓回落。LC2509收盤價環(huán)比-3.7%至7.12萬元/噸，LC2511收盤價環(huán)比-4.2%至7.12萬元/噸；SMM電池級及工業(yè)級碳酸鋰現(xiàn)貨均價環(huán)比-3.1%、-3.2%至7.25、7.02萬元/噸。SMM粗顆粒及微粉型電池級氫氧化鋰均價環(huán)比-1.7%、-1.6%至7.43、7.92萬元/噸。電工價差環(huán)比持平于0.23萬元/噸。電池級氫氧化鋰較電池級碳酸鋰價格升水走闊0.1萬元至0.18萬元/噸。
據(jù)界面新聞，9月9日寧德時代控股子公司宜春時代召開會議，專題推進枧下窩鋰礦復產(chǎn)工作。盡管當前企業(yè)仍在辦理復產(chǎn)所需的相關手續(xù)、也暫未給出明確的復產(chǎn)時間，但市場大概率將先行計價其復產(chǎn)預期。此外，短期內(nèi)市場對于江西其余云母礦的擔憂也將隨之減弱。供應擾動暫告段落后，市場將重回基本面邏輯。
供應方面，高價盤活了部分貿(mào)易商年初囤積的鋰礦庫存、并通過代工的方式快速轉(zhuǎn)化為碳酸鋰，據(jù)調(diào)研了解，部分代工廠訂單已排至年底；同時中國市場的高溢價也影響了亞洲市場的鋰元素貿(mào)易流向，對韓氫氧化鋰出口減少，印尼碳酸鋰首次向中國發(fā)運，中國市場凈進口邊際增加。需求端而言，當前仍處于季節(jié)性旺季中，同時電動商用車、儲能等終端板塊表現(xiàn)超預期，近期電芯及正極材料排產(chǎn)維持5%以上的環(huán)增。我們預計9-10月月均去庫3000噸，后續(xù)隨需求季節(jié)性走弱再度轉(zhuǎn)入累庫（暫未考慮枧下窩復產(chǎn)），但項目的復產(chǎn)節(jié)奏將顯著影響庫存拐點兌現(xiàn)的時間點。
復產(chǎn)預期使盤面承壓回調(diào)，但在項目實質(zhì)性復產(chǎn)前，旺季內(nèi)價格下跌空間有限；待需求拐點出現(xiàn)，年末累庫壓力下價格或再度進入下跌通道。策略方面，建議切換至偏空思路對待，短期建議謹慎追空、注意倉位管理，中線建議關注反彈沽空機會，同時建議關注反套機會。
★風險提示
下游消費不及預期，新增產(chǎn)能建設進度與企業(yè)預期有所出入。
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