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石腦油
　　供應(yīng)
　　伴隨OPEC增產(chǎn)，中東出口中樞抬升，但后續(xù)預(yù)計(jì)季節(jié)性下滑，俄羅斯煉廠以及港口遭襲導(dǎo)致出口短期回落，目前預(yù)計(jì)9月下煉廠重啟，小幅調(diào)低遠(yuǎn)月出口預(yù)期，東西方套利貨本周繼續(xù)有所調(diào)增
　　需求
　　原油寬幅震蕩，下游乙烯裂解利潤(rùn)加大虧損，丙烷替代經(jīng)濟(jì)性回升，四季度亞洲乙烯裂解檢修增加，靜態(tài)需求走弱，巴斯夫備貨進(jìn)行中
　　觀點(diǎn)
　　在市場(chǎng)較為充分交易石腦油供需矛盾后，當(dāng)前伴隨乙烯裂解虧損加深，四季度亞洲檢修增加（東南亞較為明顯），供應(yīng)端變化暫時(shí)有限，季節(jié)性減量占主導(dǎo)，當(dāng)前看亞洲石腦油四季度矛盾有所減弱，但需求減量仍然不夠解決結(jié)構(gòu)性矛盾，節(jié)奏上看10月韓國(guó)檢修偏弱，亞洲石腦油有短期沖高回落的風(fēng)險(xiǎn)，中期看，整體石腦油矛盾需要依靠下游繼續(xù)減產(chǎn)退出來解決
　　估值
　　乙烯裂解利潤(rùn)-35美元/噸（-8美元/噸），亞洲汽油-石腦油58美元/噸（-3美元/噸），歐洲汽油-石腦油163美元/噸（-3美元/噸），亞洲芳烴重整利潤(rùn)13美元/噸（-5美元/噸）
　　策略
　　買Nap空烯烴階段性止盈
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　原油短期暴跌（本周兌現(xiàn)部分后風(fēng)險(xiǎn)減輕）