>> 長江證券-投資銀行業(yè)與經(jīng)紀(jì)業(yè)行業(yè)周報：估值具備性價比，建議關(guān)注板塊優(yōu)質(zhì)龍頭-250914
| 上傳日期： |
2025/9/15 |
大小： |
1493KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
吳一凡,謝宇塵 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
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核心觀點(diǎn)：
1）近期公募費(fèi)改三階段落地，推動行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。券商中報業(yè)績延續(xù)高增，市場熱度維持高位，估值方面仍具備性價比，建議關(guān)注板塊龍頭及績優(yōu)個股；保險方面，整體來看印證了存款搬家、增配權(quán)益和新單成本改善邏輯，中長期ROE改善確定性進(jìn)一步提升，估值有望加速修復(fù)。2）從盈利和分紅的穩(wěn)定性維度出發(fā)，我們持續(xù)推薦盈利增速和分紅率穩(wěn)定的江蘇金租，分紅穩(wěn)定且股息率維持高位的中國平安，以及商業(yè)模式和市場地位均有明顯優(yōu)勢的中國財險。3）此外，綜合業(yè)績彈性及估值分位，推薦新華保險、中國人壽、香港交易所、中信證券、東方財富、同花順、九方智投控股。
核心數(shù)據(jù)跟蹤
行業(yè)：本周非銀金融指數(shù)+0.3%，相對滬深300的超額收益為-1.1%，行業(yè)排名靠后（24/31）；年初至今非銀金融指數(shù)+8.2%，相對滬深300的超額收益為-6.7%，行業(yè)排名靠后（21/31）。
本周非銀板塊整體表現(xiàn)較弱。
市場：市場熱度有所回落，兩市日均成交額23,264.15億元，環(huán)比-10.63%，日均換手率2.45%，環(huán)比-34.86BP；杠桿資金規(guī)?；厣?，兩融余額2.34萬億元，環(huán)比+2.67%；股指上漲，債指下跌，本周萬得全A上漲2.12%，中債總?cè)珒r指數(shù)下跌0.4%；長端利率有所上行，10年期國債收益率+4.10BP至1.8670%。
重點(diǎn)行業(yè)新聞&公司公告
新聞：證監(jiān)會發(fā)布《期貨公司分類評價規(guī)定》；金監(jiān)局修訂發(fā)布《金融機(jī)構(gòu)消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)監(jiān)管評價辦法》；央行調(diào)整公開市場業(yè)務(wù)一級交易商考評辦法。
公司公告：國信證券發(fā)行新增股份（用于收購萬和證券96.08%股份）的股份登記手續(xù)已辦理完畢；西部證券收購國融證券股份完成過戶；國泰海通完成注冊資本市場主體變更登記，注冊資本變更為176.29億元；中原證券全資子公司發(fā)起設(shè)立私募基金泓鼎基金；招商證券、瑞達(dá)期貨、南京證券發(fā)布2025年半年度權(quán)益分派實(shí)施公告。
風(fēng)險提示
1、權(quán)益市場大幅回調(diào)；
2、監(jiān)管政策收緊。
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