>> 光大證券-奧來德(688378)動態(tài)跟蹤：攜手OLED龍頭京東方，設(shè)備及材料層面全方位合作-250915
| 上傳日期： |
2025/9/16 |
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| 699KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
趙乃迪,周家諾 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：9月15日，公司公眾號發(fā)布消息表示公司近日與京東方科技集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“京東方”）在北京正式簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，雙方就此建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。
點評：
攜手OLED龍頭京東方，在設(shè)備及材料層面進(jìn)行全方位合作。根據(jù)協(xié)議，雙方此次合作主要聚焦四大核心方向，基本囊括了奧來德目前OLED有機(jī)材料和OLED蒸發(fā)源設(shè)備等核心業(yè)務(wù)條線。在設(shè)備相關(guān)業(yè)務(wù)合作方面，其一是保障蒸發(fā)源供應(yīng)安全，其二是聯(lián)合推動關(guān)鍵設(shè)備技術(shù)（包括OLED顯示蒸發(fā)源及鈣鈦礦蒸鍍設(shè)備）的創(chuàng)新與迭代。公司已于2025年上半年與成都京東方簽訂了8.6代OLED生產(chǎn)線線性蒸發(fā)源采購合同，對應(yīng)合同金額約為6.55億元。同時，公司公眾號于8月12日發(fā)布消息表示8.6代線首批蒸發(fā)源設(shè)備成功出貨，正式開啟向京東方第8.6代AMOLED生產(chǎn)線項目的產(chǎn)品交付。在材料相關(guān)業(yè)務(wù)合作方面，奧來德將為京東方提供OLED發(fā)光材料、PSPI材料、TFEInk等材料的開發(fā)、驗證、測試與導(dǎo)入服務(wù)。在當(dāng)前相對充足的OLED有機(jī)材料布局的情況下，公司于長春北湖進(jìn)一步投資建設(shè)PSPI材料、薄膜封裝材料、低溫彩色光刻膠、有機(jī)發(fā)光材料等關(guān)鍵品類，將為公司在材料領(lǐng)域提供新的增量。同時，伴隨著在京東方客戶端的放量，公司OLED相關(guān)材料的營收有望保持快速增長。
擬定增募集3億元，擴(kuò)建PSPI產(chǎn)能。公司于9月11日發(fā)布公告對《2025年度以簡易程序向特定對象發(fā)行股票預(yù)案》進(jìn)行進(jìn)一步修訂。本次定增擬募集資金不超過29986.21萬元，用于建設(shè)OLED顯示核心材料PSPI材料生產(chǎn)基地項目（總投資約2.40億元，使用募集資金2.40億元）和補(bǔ)充流動資金。本次修訂稿明確了本次定增發(fā)行價格為17.20元/股，對應(yīng)發(fā)行數(shù)量約為1743萬股，約占發(fā)行前公司總股本的7.0%。此次發(fā)行對象除自然人、基金公司、資管公司以外，還包括廈門國貿(mào)產(chǎn)業(yè)發(fā)展股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）這類具有產(chǎn)業(yè)資本背景的機(jī)構(gòu)。
盈利預(yù)測、估值與評級：隨著此次戰(zhàn)略合作框架協(xié)議的簽署，公司將與我國OLED行業(yè)龍頭京東方深度綁定，在OLED材料及OLED設(shè)備等核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域進(jìn)行全面合作，將顯著利好公司后續(xù)的業(yè)績表現(xiàn)。我們維持公司2025-2027年盈利預(yù)測，預(yù)計2025-2027年公司歸母凈利潤分別為1.27/2.44/3.54億元，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：下游需求不及預(yù)期，新產(chǎn)品導(dǎo)入進(jìn)度不及預(yù)期，設(shè)備訂單交付進(jìn)度不及預(yù)期。
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