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節(jié)前備貨需求增加，煤炭?jī)r(jià)格小幅上漲。本周，重大活動(dòng)結(jié)束后，煤炭產(chǎn)量增加，隨著天氣轉(zhuǎn)涼，電煤進(jìn)入淡季，非電煤迎來旺季，疊加國慶節(jié)來臨，下游備貨需求有望釋放，預(yù)計(jì)煤炭?jī)r(jià)格企穩(wěn)回升。
　　鋼焦庫存降低，煤價(jià)以跌為主。本周，煤炭產(chǎn)量逐漸恢復(fù)，但終端需求疲軟，焦煤價(jià)格走低，隨著“金九銀十”和國慶假期來臨，下游鋼焦企業(yè)或啟動(dòng)補(bǔ)庫，有望支撐煤價(jià)止跌企穩(wěn)。權(quán)益市場(chǎng)以漲為主，煤炭板塊跑輸指數(shù)。8月，核心CPI同比上漲0.9%，漲幅連續(xù)第4個(gè)月擴(kuò)大，PPI同比下降2.9%，降幅比上月收窄0.7個(gè)百分點(diǎn)，消費(fèi)市場(chǎng)總體平穩(wěn)，部分行業(yè)供需逐步改善，美國8月非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)9月降息概率飆升，市場(chǎng)呈先抑后揚(yáng)態(tài)勢(shì)，平均成交2.3萬億元，量能降低，市場(chǎng)輪動(dòng)加劇，煤炭跑輸大盤指數(shù)。
　　綜合上述分析，動(dòng)力煤方面，重大活動(dòng)結(jié)束后，抑制煤炭產(chǎn)能釋放因素減輕，煤炭產(chǎn)量增加，隨著天氣轉(zhuǎn)涼，電煤進(jìn)入淡季，非電煤迎來旺季，疊加國慶節(jié)來臨，下游備貨需求有望釋放，預(yù)計(jì)煤炭?jī)r(jià)格企穩(wěn)回升。煉焦煤方面，煤炭主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量逐漸恢復(fù)，但終端需求疲軟，焦煤價(jià)格走低，隨著“金九銀十”和國慶假期來臨，下游鋼焦企業(yè)或啟動(dòng)補(bǔ)庫，有望支撐煤價(jià)止跌企穩(wěn)。二級(jí)市場(chǎng)方面，8月，核心CPI同比上漲0.9%，漲幅連續(xù)第4個(gè)月擴(kuò)大，PPI同比下降2.9%，降幅比上月收窄0.7個(gè)百分點(diǎn)，消費(fèi)市場(chǎng)運(yùn)行總體平穩(wěn)，部分行業(yè)供需關(guān)系逐步改善，美國8月非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)9月降息概率飆升，市場(chǎng)呈先抑后揚(yáng)態(tài)勢(shì)。整體看，電子、房產(chǎn)等漲幅居前，市場(chǎng)平均成交2.3萬億元，量能降低，市場(chǎng)輪動(dòng)加劇，煤炭跑輸大盤指數(shù)。建議繼續(xù)關(guān)注現(xiàn)金流充裕、分紅高的優(yōu)質(zhì)煤炭標(biāo)的。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　終端需求大幅回落，板塊輪動(dòng)加快，板塊突發(fā)利空