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周度行情回顧
　　2025年09月08日至09月12日，上證綜指上漲1.52%，深證成指上漲2.65%，創(chuàng)業(yè)板指上漲2.10%。其中申萬(wàn)電力設(shè)備上漲0.53%，較滬深300跑輸0.85pct。細(xì)分子行業(yè)來(lái)看，申萬(wàn)光伏設(shè)備/風(fēng)電設(shè)備/電池/電網(wǎng)設(shè)備分別漲跌-3.28%/-2.04%/1.28%/1.02%。
　　重點(diǎn)板塊跟蹤
　　9月12日，國(guó)家發(fā)展改革委、國(guó)家能源局發(fā)布關(guān)于印發(fā)《新型儲(chǔ)能規(guī)?；ㄔO(shè)專項(xiàng)行動(dòng)方案（2025—2027年）》的通知。文件明確，合理提升新型儲(chǔ)能調(diào)用水平。電力現(xiàn)貨市場(chǎng)未連續(xù)運(yùn)行地區(qū)應(yīng)綜合考慮系統(tǒng)需求、安全性、調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)性等因素，優(yōu)化各類調(diào)節(jié)資源調(diào)用序位，結(jié)合系統(tǒng)需要科學(xué)增加新型儲(chǔ)能調(diào)用，盡量減少煤電機(jī)組頻繁深度調(diào)峰、日內(nèi)啟停調(diào)峰。電力現(xiàn)貨市場(chǎng)連續(xù)運(yùn)行地區(qū)，遵循市場(chǎng)交易結(jié)果調(diào)用各類調(diào)節(jié)資源。文件明確，加快新型儲(chǔ)能市場(chǎng)機(jī)制完善。推動(dòng)“新能源＋儲(chǔ)能”作為聯(lián)合報(bào)價(jià)主體，一體化參與電能量市場(chǎng)交易。
　　投資建議
　　光伏：近期光伏行業(yè)“反內(nèi)卷”行動(dòng)已上升至國(guó)家最高戰(zhàn)略層面，行業(yè)積極信號(hào)持續(xù)醞釀，重點(diǎn)聚焦硅料環(huán)節(jié)的產(chǎn)能整合同時(shí)強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格監(jiān)管。當(dāng)前行業(yè)處于周期底部，未來(lái)政策力度將成為影響行業(yè)走勢(shì)的關(guān)鍵變量。中長(zhǎng)期來(lái)看光伏行業(yè)將進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，技術(shù)升級(jí)和市場(chǎng)格局優(yōu)化將成為企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的核心要素。建議關(guān)注前期回調(diào)充分、α明確的硅料、玻璃、電池片環(huán)節(jié)，其次是新技術(shù)及主鏈頭部廠商；建議關(guān)注愛旭股份、福萊特、協(xié)鑫科技、鈞達(dá)股份。
　　風(fēng)電：我國(guó)風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈供需結(jié)構(gòu)相對(duì)合理，企業(yè)盈利能力較好。海上風(fēng)電是發(fā)展海洋經(jīng)濟(jì)的重要著力點(diǎn)，2025年國(guó)內(nèi)各地海風(fēng)建設(shè)提速，同時(shí)風(fēng)電出口局面趨勢(shì)向好，持續(xù)看好國(guó)內(nèi)風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈，整機(jī)建議關(guān)注金風(fēng)科技、運(yùn)達(dá)股份，海纜建議關(guān)注東方電纜、中天科技，管樁建議關(guān)注大金重工，零部件細(xì)分建議關(guān)注盤古智能。
　　新能源車：我國(guó)新能源汽車鏈持續(xù)保持快速增長(zhǎng)，經(jīng)過(guò)兩年價(jià)格下行低端產(chǎn)能快速出清，行業(yè)邊際改善。建議優(yōu)先關(guān)注成本端受益于上游原材料價(jià)格低位，盈利穩(wěn)定的電池及結(jié)構(gòu)件環(huán)節(jié)，建議關(guān)注寧德時(shí)代、億緯鋰能、豪鵬科技及科達(dá)利、震裕科技；其次，隨著供給端結(jié)構(gòu)改善，行業(yè)過(guò)剩產(chǎn)能逐步去化，建議關(guān)注優(yōu)先受益于行業(yè)復(fù)蘇的領(lǐng)軍企業(yè)如湖南裕能、龍?bào)纯萍?、萬(wàn)潤(rùn)新能、璞泰來(lái)、天賜材料、新宙邦、星源材質(zhì)等公司。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　政策波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)增長(zhǎng)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)