>> 銀河期貨-焦煤、焦炭日?qǐng)?bào)-250916
| 上傳日期： |
2025/9/16 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
郭超 |
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【交易策略】
近兩日焦煤期貨大漲，主要緣于“反內(nèi)卷”情緒升溫、宏觀情緒轉(zhuǎn)暖，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，市場交易情緒和預(yù)期權(quán)重增加，波動(dòng)加劇；同時(shí)當(dāng)前焦煤供需雙增，在國慶節(jié)前下游有補(bǔ)庫需求，基本面上也有支撐。
焦煤兼具能源和工業(yè)品屬性，易受到政策影響。大的層面上，未來宏觀經(jīng)濟(jì)防通縮依然是重點(diǎn)，也就意味著反內(nèi)卷會(huì)時(shí)不時(shí)重提，具體到煤炭，未來煤礦查超產(chǎn)還存在抽查的可能，這對(duì)焦煤價(jià)格形成較大的支撐。國內(nèi)焦煤產(chǎn)量在反內(nèi)卷、查超產(chǎn)等影響下會(huì)受到壓制，不確定在于對(duì)未來煤炭產(chǎn)量調(diào)控力度，但基本可以確定的是，焦煤產(chǎn)量難以回到上半年高點(diǎn)，也會(huì)低于去年同期水平，不過進(jìn)口煤有一定補(bǔ)充，總體而言我們認(rèn)為供給端是有政策托底的。
對(duì)于上行高度，重點(diǎn)在于需求，目前看鋼材需求有韌性，但看不到明顯的亮點(diǎn)，鋼材的需求及利潤情況制約了原料的上漲空間。
1.單邊：預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間焦煤以震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行為主，波動(dòng)上升，操作上當(dāng)前時(shí)點(diǎn)不建議追高，等待回調(diào)后逢低做多更為安全一些
2.套利：嘗試逢低介入焦煤1-5正套
3.期權(quán)：觀望
4.期現(xiàn)：觀望
【相關(guān)價(jià)格】
焦炭：日照港準(zhǔn)一焦炭（濕熄）倉單1591元/噸，日照港準(zhǔn)一焦炭（干熄）倉單1670元/噸，山西呂梁準(zhǔn)一焦炭（濕熄）倉單1546元/噸，山西呂梁準(zhǔn)一焦炭（干熄）倉單1645元/噸；焦煤：山西煤倉單1130元/噸，蒙5倉單1140元/噸，蒙3倉單1068元/噸，澳煤（港口現(xiàn)貨）倉單1255元/噸。
【重要資訊】
1. Mysteel煤焦：16日蒙古國進(jìn)口煉焦煤市場震蕩波動(dòng)運(yùn)行。今日期貨盤面大幅上漲，口岸貿(mào)易企業(yè)報(bào)價(jià)明顯提高，下游市場詢盤問價(jià)偏低，對(duì)高價(jià)蒙煤接受能力有限，市場成交較少，蒙古國線上電子競拍小幅溢價(jià)成交，上下游市場對(duì)后市煤價(jià)走勢持觀望態(tài)度?，F(xiàn)甘其毛都口岸：蒙5#原煤991，蒙5#精煤1150，蒙4#原煤900，蒙3#精煤1095，1/3焦原煤710；河北唐山：蒙5#精煤1366；均為對(duì)應(yīng)提貨地結(jié)算含稅現(xiàn)金價(jià)。后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注三季度口岸過貨量目標(biāo)完成情況、國內(nèi)產(chǎn)地煤礦“查超產(chǎn)”政策影響和鋼廠鐵水產(chǎn)量對(duì)蒙煤貿(mào)易的影響。（單位：元/噸）
2. Mysteel煤焦：近日烏海市發(fā)文《關(guān)于對(duì)企業(yè)實(shí)施斷電的函》開展了環(huán)境問題整改情況復(fù)查，發(fā)現(xiàn)14家企業(yè)存在涉及違法用地、企業(yè)手續(xù)不齊全、消防手續(xù)不合格、消防設(shè)施不完善、環(huán)境整改狀態(tài)不合格等多項(xiàng)復(fù)查整改不達(dá)標(biāo)情況，經(jīng)八部門聯(lián)合議定，決定對(duì)14家企業(yè)進(jìn)行斷電，其中涉及焦化廠兩家，據(jù)Myteel跟蹤調(diào)研，目前兩家焦化企業(yè)生產(chǎn)正常，對(duì)其影響有限，維持正常焦炭供應(yīng)。
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