>> 招商期貨-金融期貨早班車-250918
| 上傳日期： |
2025/9/18 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王昊昇 |
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股指期貨
市場表現(xiàn)：9月17日，A股四大股指震蕩走強，其中上證指數(shù)上漲0.37%，報收3876.34點；深成指上漲1.16%，報收13215.46點；創(chuàng)業(yè)板指上漲1.95%，報收3147.35點；科創(chuàng)50指數(shù)上漲0.91%，報收1370.43點。市場成交24,029億元，較前日增加359億元。行業(yè)板塊方面，電力設(shè)備(+2.55%)，汽車(+2.05%)，家用電器(+1.64%)漲幅居前；農(nóng)林牧漁(-1.02%)，商貿(mào)零售(-0.98%)，社會服務(wù)(-0.86%)跌幅居前。從市場強弱看，IC>IM>IF>IH，個股漲/平/跌數(shù)分別為2,504/168/2,754。滬深兩市，機構(gòu)、主力、大戶、散戶全天資金分別凈流入-151、-177、9、319億元，分別變動-145、-18、+76、+87億元。
基差：IM、IC、IF、IH次月合約基差分別為74.61、63.04、9.22與-2.82點，基差年化收益率分別為-14.52%、-12.77%、-2.98%與1.41%，三年期歷史分位數(shù)分別為16%、10%、29%及62%。
交易策略：中長期，我們維持做多經(jīng)濟的判斷，當(dāng)下以股指做多頭替代有一定超額，推薦逢低配置各品種遠期合約。
風(fēng)險提示：外生宏觀沖擊、財政擴張進度不及預(yù)期、其他系統(tǒng)性沖擊。
國債期貨
市場表現(xiàn)：9月17日，國債期貨收益率全線下行，活躍合約中，二債隱含利率1.346，較前日下跌2.65bps，五債隱含利率1.534，較前日下跌2.15bps，十債隱含利率1.711，較前日下跌3.18bps，三十債隱含利率2.147，較前日下跌1.47bps。
現(xiàn)券：目前活躍合約為2512合約，2年期國債期貨CTD券為250012.IB，收益率變動-1.5bps，對應(yīng)凈基差-0.018，IRR1.61%；5年期國債期貨CTD券為250003.IB，收益率變動-2.15bps，對應(yīng)凈基差0.008，IRR1.51%；10年期國債期貨CTD券為220017.IB，收益率變動-2bps，對應(yīng)凈基差0.027，IRR1.42%；30年期國債期貨CTD券為210005.IB，收益率變動-1.5bps，對應(yīng)凈基差0.083，IRR1.3%。
資金面：公開市場操作方面，央行貨幣投放4,185億元，貨幣回籠3,040億元，凈投放1,145億元。
交易策略：短線偏多，超長債2.2的隱含利率已有足夠性價比；中長線，風(fēng)偏上行疊加經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期，建議T、TL逢高套保。
風(fēng)險提示：貨幣政策寬松超預(yù)期，經(jīng)濟復(fù)蘇不及預(yù)期。
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