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市場要聞與數(shù)據(jù)
　　低加工費下PTA檢修計劃增多：如恒力、獨山能源分別計劃10月、11月檢修，周三PTA期貨震蕩收漲，現(xiàn)貨市場商談氛圍一般，個別主流供應(yīng)商縮減10月合約供應(yīng)，現(xiàn)貨基差小幅走強。
　　市場分析
　　成本端，近期油價震蕩運行，關(guān)注俄烏動態(tài)。上周五以來油價有所反彈，一方面俄烏談判再度暫停，特朗普表示當所有北約國家停止從俄羅斯購買石油時，代表它們已準備好對俄羅斯實施重大制裁。另一方面，美軍以打擊毒販名義在委內(nèi)瑞拉近海實施軍事行動，引發(fā)市場對委內(nèi)瑞拉國家安全擔憂。
　　PX方面，上上個交易日PXN229美元/噸(環(huán)比變動+1.63美元/噸）。PX浮動價商談僵持，PXN走弱至230美元/噸后震蕩運行。近期中國PX負荷陸續(xù)恢復，同時PTA檢修增加下PX9月平衡表由去庫轉(zhuǎn)為松平衡，但PX整體仍處于低庫存狀態(tài)，后續(xù)隨著PTA裝置恢復PX也將重新轉(zhuǎn)為去庫，考慮到新PTA裝置對PX的剛需采購，PXN下方有支撐，繼續(xù)關(guān)注窗口商談和倉單情況
　　TA方面，TA主力合約現(xiàn)貨基差-77元/噸(環(huán)比變動+3元/噸），PTA現(xiàn)貨加工費130元/噸（環(huán)比變動-1元/噸），主力合約盤面加工費332元/噸（環(huán)比變動+6元/噸），PTA負荷低位提升中，近端去庫基本面尚可，但新裝置投產(chǎn)預期下四季度有累庫壓力，近期主流供應(yīng)商出貨，市場現(xiàn)貨供應(yīng)較為充裕，同時需求端回暖程度有限、高庫存下訂單銜接不足，聚酯負荷提升高度有限。
　　需求方面，聚酯開工率91.6%（環(huán)比+0.3%），當前需求呈現(xiàn)回暖跡象，但訂單銜接不足，局部散單為主，坯布庫存高位去化緩慢，市場對后續(xù)需求高度預期中性偏悲觀，終端原料采購上整體維持謹慎觀望居多，消化前期備貨的同時剛需跟進。聚酯負荷方面，長絲庫存不高但逐步累庫，9月長絲短纖負荷預計繼續(xù)持穩(wěn)小幅回升，瓶片檢修和重啟輪動，負荷回升高度可能有限，預計9月聚酯負荷持穩(wěn)小幅回升，月均負荷或在91.5%偏下。
　　PF方面，現(xiàn)貨生產(chǎn)利潤175元/噸（環(huán)比-6元/噸）。直紡滌短跟隨原料震蕩盤整，負荷繼續(xù)小幅提升，由于市場高低價差縮小，工廠銷售好轉(zhuǎn)，庫存去化，短纖低位需求尚可，工廠庫存偏低，且目前貿(mào)易商持貨量少，短期直紡滌短供需面好于原料端。因原料表現(xiàn)相對較弱，直紡滌短加工差走擴至1000以上。
　　PR方面，瓶片現(xiàn)貨加工費454元/噸(環(huán)比變動-11元/噸)，瓶片基本面變化不大，瓶片當前接單和發(fā)貨表現(xiàn)一般，據(jù)悉行業(yè)整體9月維持20%減停產(chǎn)目標未改，預計瓶片負荷后續(xù)提升幅度預計有限，工廠庫存壓力整體有所下降，聚酯瓶片加工費預計維持小幅波動；后續(xù)富海新裝置投產(chǎn)壓力下供需壓力依然偏大，需要通過減產(chǎn)調(diào)節(jié)，預計瓶片現(xiàn)貨加工費區(qū)間震蕩，關(guān)注原料價格波動。
　　策略
　　單邊：PX/PTA/PF/PR中性，PX方面，8月以來PX裝置集中重啟，同時PTA檢修增加下基本面環(huán)比轉(zhuǎn)弱，PXN有所松動，但低庫存下和PTA重啟下PX將再度轉(zhuǎn)為去庫，PXN下方有支撐。TA方面，PTA負荷低位提升中，近端去庫基本面尚可，但新裝置投產(chǎn)預期下四季度有累庫壓力，近期主流供應(yīng)商出貨，市場現(xiàn)貨供應(yīng)較為充裕，同時需求端回暖程度有限、高庫存下訂單銜接不足，聚酯負荷提升高度有限。PF方面，PF需求小幅改善，庫存開始去化，價格低位需求尚可，且目前貿(mào)易商持貨量少，短期直紡滌短供需面好于原料端，但自身上漲動力不強。PR方面，幾家大廠延長檢修計劃，預計瓶片現(xiàn)貨加工費區(qū)間震蕩，關(guān)注原料價格波動。
　　跨品種：逢低做多PF加工費：PF2511-0.855PTA2601-0.332MEG2601
　　跨期：無
　　風險
　　原油和汽油價格大幅波動，宏觀政策超預期，地緣沖突變化超預期