>> 華泰期貨-貴金屬日報：美聯(lián)儲如期降息，鮑威爾發(fā)言略顯鷹派-250918
| 上傳日期： |
2025/9/18 |
大?。?/td>
| 1194KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
陳思捷,師橙,封帆 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
市場分析
美聯(lián)儲如期降息25個基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率下調(diào)至4.00%-4.25%，為年內(nèi)首次降息，也是時隔9個月后重啟降息。FOMC聲明后，美國利率期貨預(yù)期美聯(lián)儲在10月降息可能性超90%。交易員加大了對美聯(lián)儲今年至少再降息一次的押注。美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，就業(yè)增長已放緩，就業(yè)下行風(fēng)險上升，勞動力市場不如以前活躍，略有疲軟；通脹最近有所上升，仍略微偏高；商品通脹已加速，服務(wù)通脹回落仍在繼續(xù)；持續(xù)性通脹的風(fēng)險需要加以管理，通脹風(fēng)險傾向于上行；整體看，此次降息整體定調(diào)仍透露出一些鷹派信號。
期貨行情與成交量：
2025-09-17，滬金主力合約開于841.16元/克，收于835.08元/克，較前一交易日收盤變動-0.83%。當(dāng)日成交量為41087手，持倉量為129725手。昨日夜盤滬金主力合約開于838.10元/克，收于835.66元/克，較昨日午后收盤下跌0.24%。2025-09-17，滬銀主力合約開于10128.00元/千克，收于9906.00元/千克，較前一交易日收盤變動-2.00%。當(dāng)日成交量為457876手，持倉量為171891手。昨日夜盤滬銀主力合約開于9924元/千克，收于9924元/千克，較昨日午后收盤下跌0.09%。
美債收益率與利差監(jiān)控：
2025-09-17，美國10年期國債利率收于4.091%，較前一交易日+0.19BP，10年期與2年期利差為0.536%，較前一交易日-0.85BP。
上期所金銀持倉與成交量變化情況：
2025-09-17，Au2508合約上，多頭較前一日變化136手，空頭則是變化171手。滬金合約上個交易日總成交量為366327手，較前一交易日變化16.67%。在滬銀方面，在Ag2508合約上，多頭變動2手，空頭變動-2手。白銀合約上個交易日總成交量1303544手，較前一交易日變化33.27%。
貴金屬ETF持倉跟蹤：
貴金屬ETF方面，昨日黃金ETF持倉為975.66噸，較前一交易日-4.29噸。白銀ETF持倉為15189.61噸，較前一交易日-28.23噸。
貴金屬套利跟蹤：
期現(xiàn)價差：2025-09-17，國內(nèi)溢價方面，昨日黃金國內(nèi)溢價為-10.30元/克，白銀國內(nèi)溢價為-860.41元/千克。金銀比價：昨日上期所金銀主力合約價格比約為84.30，較前一交易日變動1.19%，外盤金銀比價為86.56，較上一交易日變化0.41%。
基本面：
上海黃金交易所T+d市場監(jiān)控上個交易日（2025-09-17）上金所黃金成交量為57144千克，較前一交易日變化30.88%。白銀成交量為748504千克，較前一交易日變化47.11%。黃金交收量為10740千克，白銀交收量為62070千克。
策略
黃金：謹(jǐn)慎偏多
美聯(lián)儲降息落地，但鮑威爾發(fā)言中透露出部分鷹派信號，疊加靴子落地后獲利了結(jié)影響，短期或?qū)饍r形成一定壓制；但寬松周期邏輯仍未改變，貴金屬金融屬性有望被繼續(xù)放大。操作上以逢低買入為主，買入?yún)^(qū)間或可在815-820元/克區(qū)間。
白銀：謹(jǐn)慎偏多
現(xiàn)階段白銀與黃金共享宏觀面上的寬松邏輯，貴金屬金融屬性有望放大，白銀價格預(yù)計(jì)同樣維持震蕩格局。操作上以逢低買入為主，買入?yún)^(qū)間或可在9750-9800元/克區(qū)間。
套利：逢高做空金銀比價
期權(quán)：暫緩
風(fēng)險
海外流動性風(fēng)險
投機(jī)頭寸持續(xù)離場
|
|
