>> 中信期貨-【航運】MSK開艙10月第2周運價位于1470美元／FEU，PA聯(lián)盟發(fā)布11月停航計劃-250917
| 上傳日期： |
2025/9/17 |
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pdf 共1頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
武嘉璐,安婕銳 |
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現(xiàn)貨市場依然偏弱運行，昨日WSK開艙國慶假期運價1400美元/FEU，今日上漲至1410美元/FEU。0OCL下調(diào)至1500美元/FEU,PA聯(lián)盟部分航司跟進(jìn)至1400美元/FEU?，F(xiàn)貨端依然偏弱，整體已跌破上半年低點。中歐班列當(dāng)前整體恢復(fù)運行。今日盤面偏弱運行，10合約收于1109.7點，跌6.72%，持倉量增2092手;12合約收于1672點，尾盤跌幅收窄，跌2.26%，持倉量小幅上漲至2萬手。02合約表現(xiàn)較強(qiáng),最終收于1578.8點上漲0.4%，持倉量小幅上漲386手。
即期市場運價方面，MSK開艙10月第二周運價位于1470美元/FEU;0OCL降至1500美元/FEU
GEMINI:MSK開艙10月第二周運價位于1470美元/FEU、10月第一周開艙位于1400、1470美元/FEU，目前上調(diào)至1420和1490美元/FEU。HPL-SPOT到10月底線上運價為1535美元/FEU.
OCEAN:00CL9月底至10月4日運價跌至1500-1550美元/FEU，環(huán)比下跌100美元/FEU。EHC、CMA維特1720、1710美元/FEU。線下EHC、CMA運價下調(diào)至1500美元/FEU左右。
PA&MSG:MSc、ONE、HMM維持1590、1665、1600美元/FEU報價
基本面方面，今日HM發(fā)布PA聯(lián)盟亞歐冬季停航計劃，其中FP2、FE3、FE4為中國-北歐產(chǎn)品，分別公布一條停航，分布于45、46周;兩周運力調(diào)整后分別下降4.4萬TEU、1.4萬TEU，分別回落16.2%、4.3%。11月(44-47周）周均運力自29.1萬TEU下調(diào)至27.9萬TEU，環(huán)比10月（考慮交割,選擇40-43周)計劃上漲6.3%。
中歐班列方面，據(jù)歐洲最新消息，中國時間17號半夜.白俄羅斯與波蘭邊境口恢復(fù)通行。前期我們統(tǒng)計中歐班列發(fā)運至俄羅斯比例達(dá)58.8%，而發(fā)運至德國貨量占比為8.6%，約為17.8萬標(biāo)箱左右，占亞洲-歐洲貨運量1%左右。
交易邏輯:弱現(xiàn)實與旺季預(yù)期博弈加劇;今日EC跌勢加速，10、12合約圍繞OOCL跌至1500美元/FEU交易，目前線下低運價跌至1300-1400美元/FEU，考慮國慶節(jié)延后發(fā)運因素，10月結(jié)算價或受低價帶動，位于1100點下方。而今日HSK開艙10月第二周運價止跌或帶動跌幅修復(fù)，計價跌幅收窄;當(dāng)前12合約整體高度受悲觀預(yù)期壓制，建議1600-1800點區(qū)間操作。
展望:震蕩、10合約仍偏弱,關(guān)注換月風(fēng)險。
風(fēng)險提示:關(guān)稅政策調(diào)整、地緣政治沖突加劇、全球經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下行、極端天氣擾動
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