>> 南華期貨-金屬日報：鷹派降息，貴金屬高位調(diào)整-250918
| 上傳日期： |
2025/9/18 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
南華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
夏瑩瑩 |
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【行情回顧】
周三貴金屬價格盤中波動較大，但最終倫敦金銀日線皆收陰柱，反映短期調(diào)整壓力。美聯(lián)儲利率決議落幕，總體呈現(xiàn)偏鴿降息與偏鷹指引下的平衡。美聯(lián)儲如期降息25BP，其中11人支持，1人反對（米蘭支持50BP），因勞動力市場放緩，而雖通脹高于預(yù)期，基于經(jīng)濟就業(yè)放緩壓力以及關(guān)稅通脹一次性評估，反映就風(fēng)險平衡姿態(tài)的言論上有對就業(yè)風(fēng)險的更高傾向；點陣圖顯示年內(nèi)或再降息兩次，26年與27年各降息一次，長期聯(lián)邦基金利率中值3%。會后聲明推升盤中倫敦金創(chuàng)出新后。但會后鮑威爾講話仍釋放偏鷹論調(diào)，貴金屬快速回落。鮑威爾表示非連續(xù)性降息周期，此次降息是“風(fēng)險管理”舉措，不意味著美聯(lián)儲將快速或持續(xù)降息，未來仍將依賴數(shù)據(jù)逐次會議決定。目前市場焦點在美聯(lián)儲寬松預(yù)期、美聯(lián)儲人事調(diào)整和獨立性問題以及貴金屬關(guān)稅政策上。最終COMEX黃金2512合約收報3694.6美元/盎司，-0.82%；美白銀2512合約收報于41.995美元/盎司，-2.15%。SHFE黃金2512主力合約收837.64元/克，-0.37%；SHFE白銀2512合約收9933元/千克，-1.76%。
【降息預(yù)期與基金持倉】
據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲10月維持利率不變概率12.3%，降息25個基點的概率為87.7%；美聯(lián)儲12月維持利率不變概率1.1%，累計降息25個基點的概率為19%，累計降息50個基點的概率79.9%；美聯(lián)儲1月累計降息25個基點的概率為10.1%，累計降息50個基點的概率為49.6%，累計降息75個基點的概率為39.8%。長線基金看，SPDR黃金ETF持倉減少4.29噸至975.66噸；iShares白銀ETF持倉減少28.23噸至15189.61噸。庫存方面，SHFE銀庫存日減9.9噸至1221.4噸；截止9月12日當(dāng)周的SGX白銀庫存周增4.1噸至1252.4噸。
【本周關(guān)注】
本周數(shù)據(jù)整體清淡。事件方面，周四19：00，英國央行公布利率決議和會議紀(jì)要。周五日本央行公布利率決議。美國總統(tǒng)特朗普對英國進(jìn)行國事訪問。
【南華觀點】
中長線或偏多，短線看倫敦金銀調(diào)整壓力較大，倫敦金關(guān)注3650，然后3600支撐，阻力3700，然后3800；倫敦銀支撐41，強支撐40.5，上方阻力位43，然后44-45區(qū)域。操作上仍維持回調(diào)做多思路，前多謹(jǐn)慎持有。
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