>> 招商期貨-重大行情點評：美聯(lián)儲9月降息點評-250918
| 上傳日期： |
2025/9/18 |
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pdf 共2頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王昊昇 |
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美聯(lián)儲9月降息25BP，意在風險防范而非全面寬松，短期提振市場情緒，但資產(chǎn)分化明顯，后續(xù)走勢仍取決于數(shù)據(jù)與基本面。
1、事件
美聯(lián)儲在9月議息會議上宣布降息25個基點，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間下調(diào)至4.00%-4.25%。鮑威爾稱此次為“風險管理式降息”，即防御性操作，主要為了應對就業(yè)市場的下行壓力。點陣圖顯示，美聯(lián)儲預計2025年內(nèi)還將再降息兩次（10月和12月各25BP），2026和2027年各降一次。
2、點評
美此次降息的意圖相當明確：不是開啟新一輪寬松周期，而是著眼于風險防范。鮑威爾表示，政策重心已從單純抑制通脹轉(zhuǎn)向兼顧就業(yè)和通脹，承認勞動力市場正面臨供給壓力。同時，美聯(lián)儲上調(diào)了對經(jīng)濟的增長預期，反映出對美國基本面的信心。
不過，美聯(lián)儲仍未給出明確的后續(xù)路徑，強調(diào)“數(shù)據(jù)依賴”，顯示出對通脹反復的擔憂。與6月點陣圖相比，長期利率中樞維持在3.0%不變，但降息節(jié)奏有所前移。與市場預期相比，本次會議展現(xiàn)出更多的內(nèi)部共識，也釋放出美聯(lián)儲保持獨立和專業(yè)的信號。市場層面，短期降息落地或提振情緒，但未來路徑的不確定性意味著資金仍在重新定價。
3、判斷：資產(chǎn)表現(xiàn)將分化，需警惕“利好兌現(xiàn)后回落”的風險。
股市：短期受流動性支撐，小盤股和成長板塊估值可能獲益。長期走勢仍取決于國內(nèi)基本面與政策，目前國內(nèi)基本面相對平穩(wěn)，結(jié)構(gòu)性機會延續(xù)。
債市：降息緩解中美利差壓力，外資可能增加人民幣債配置，尤其是國債與政策性金融債。但10年期1.8%和30年期2.1%依然是關(guān)鍵阻力。
商品：黃金短期受降息和避險情緒支撐，但降息落地后或有回調(diào)壓力。工業(yè)金屬需求面仍偏弱，原油市場供需博弈將加劇。
匯率：降息短期對美元形成壓力，但美國經(jīng)濟基本面仍支撐美元強勢，美元指數(shù)預計在97附近震蕩。人民幣因外部壓力緩解和結(jié)匯需求支撐，有繼續(xù)升值可能，但空間受限于國內(nèi)基本面。
風險提示：市場多空博弈加劇，美國雙邊政策不確定性。
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