>> 華泰期貨-燃料油日報：新加坡燃料油庫存回落-250919
| 上傳日期： |
2025/9/19 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,康遠(yuǎn)寧 |
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市場分析
上期所燃料油期貨主力合約日盤收跌1.24%，報2798元/噸；INE低硫燃料油期貨主力合約日盤收跌1.07%，報3410元/噸。
昨日美聯(lián)儲降息25bp落地，原油市場反應(yīng)不大，油價仍處于區(qū)間震蕩運行的狀態(tài)，短期來自地緣的不確定性因素較多，對燃料油價格方向指引有限。
就燃料油自身基本面而言，高硫燃料油仍處于市場再平衡的階段，近端供應(yīng)相對充裕，庫存較高，但壓力相比前期已有所緩和，市場結(jié)構(gòu)持穩(wěn)運行。參考IES數(shù)據(jù)，新加坡燃料油庫存本周錄得2541萬桶，環(huán)比減少4.2%。這是新加坡庫存連續(xù)第二周下滑，但依然顯著高于往年同期水平，高庫存仍有待消化。
低硫燃料油方面，近期尼日利亞Dangote煉廠由于RFCC裝置停工而增加低硫燃料油出口，局部供應(yīng)壓力增加，但同時西區(qū)套利船貨量下滑，國產(chǎn)量維持中低位，且在第三批配額下發(fā)后國內(nèi)煉廠無顯著增產(chǎn)傾向，低硫燃料油市場壓力有限，裂解價差預(yù)計處于下有支撐上有阻力的狀態(tài)。
策略
高硫方面：短期中性，中期向下
低硫方面：短期中性，中期向下
跨品種：無
跨期：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險
宏觀風(fēng)險、關(guān)稅風(fēng)險、制裁風(fēng)險、原油價格大幅波動等、發(fā)電端需求超預(yù)期、歐佩克增產(chǎn)幅度不及預(yù)期、船燃需求超預(yù)期
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