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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　政策推動(dòng)供給質(zhì)量?jī)?yōu)化，需求有望受益假期安排合理；出行鏈、教育等行業(yè)受益。
　　投資要點(diǎn)：
　　投資建議：服務(wù)消費(fèi)作為結(jié)構(gòu)性增量，將同時(shí)受益需求紅利，以及政策對(duì)優(yōu)質(zhì)服務(wù)供給的培育和扶持。短期出行鏈中的OTA、酒店、景區(qū)、非學(xué)科培訓(xùn)等行業(yè)有望直接受益；中長(zhǎng)期，服務(wù)行業(yè)優(yōu)質(zhì)供給的結(jié)構(gòu)性調(diào)整將有利于產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展。推薦標(biāo)的：OTA：攜程集團(tuán)/同程旅行；酒店：華住集團(tuán)/亞朵/錦江酒店/首旅酒店；景區(qū)：長(zhǎng)白山；教育：天立國(guó)際控股。
　　事件：近期商務(wù)部聯(lián)合9部門(mén)今日發(fā)布《關(guān)于擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)的若干政策》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《政策》）。政策圍繞五大方面提出19條措施。①培育促進(jìn)平臺(tái)：開(kāi)展“服務(wù)消費(fèi)季”活動(dòng)，建設(shè)消費(fèi)新業(yè)態(tài)、新模式、新場(chǎng)景試點(diǎn)城市，促進(jìn)商旅文體健融合。②豐富服務(wù)供給：提升文化、體育、家政、養(yǎng)老、托育等服務(wù)品質(zhì)，擴(kuò)大服務(wù)業(yè)對(duì)外開(kāi)放，吸引外資和民營(yíng)資本進(jìn)入醫(yī)療、教育等領(lǐng)域。③激發(fā)消費(fèi)新增量：優(yōu)化入境免簽政策，改善支付、通信等便利度以吸引境外消費(fèi)者，同時(shí)擴(kuò)展數(shù)字消費(fèi)場(chǎng)景。③加強(qiáng)財(cái)政金融支持：利用中央預(yù)算內(nèi)投資、地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券等支持服務(wù)設(shè)施建設(shè)，加大消費(fèi)信貸支持力度。④健全統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)：優(yōu)化服務(wù)消費(fèi)統(tǒng)計(jì)方法，利用大數(shù)據(jù)等手段加強(qiáng)監(jiān)測(cè)分析。
　　優(yōu)化假期安排和文旅場(chǎng)景聯(lián)動(dòng)短期對(duì)需求影響更直接。①相比以往消費(fèi)以及服務(wù)消費(fèi)促進(jìn)政策，本次主要增量：1）優(yōu)化學(xué)生假期安排，探索中小學(xué)春秋假增加旅游出行服務(wù)時(shí)間安排。2）IP聯(lián)動(dòng)新場(chǎng)景：提出消費(fèi)優(yōu)質(zhì)資源與IP跨界合作。3）鼓勵(lì)賽事與文旅聯(lián)動(dòng)：支持引進(jìn)海外，以及地方打造文旅賽事。4）重視AI+消費(fèi)：鼓勵(lì)電商平臺(tái)推出服務(wù)消費(fèi)新場(chǎng)景。②優(yōu)化假期安排政策若能落地，對(duì)服務(wù)和旅游消費(fèi)需求提振最大：1）旅游需求約束不是價(jià)格，而是假期時(shí)間。2）優(yōu)化學(xué)生假期安排，對(duì)有娃家庭旅游需求或有增量催化。3）上述政策更多為指導(dǎo)意見(jiàn)，落地需結(jié)合各地實(shí)際。③IP聯(lián)動(dòng)、文旅賽事、AI+消費(fèi)充分結(jié)合近年來(lái)旅游熱點(diǎn)。政策更多是順勢(shì)而為，市場(chǎng)化方式為消費(fèi)新熱點(diǎn)提供支持。
　　中長(zhǎng)期維度，政策更聚焦優(yōu)質(zhì)供給升級(jí)。①針對(duì)“一老一小”問(wèn)題，專(zhuān)項(xiàng)制定家政、養(yǎng)老、托育等支持政策，優(yōu)化服務(wù)供給體系，推動(dòng)普惠性服務(wù)覆蓋，直接提升民生福祉。②同時(shí)培育商旅文體健融合消費(fèi)新場(chǎng)景，發(fā)展數(shù)字消費(fèi)、綠色消費(fèi)等新型消費(fèi)，滿(mǎn)足多元化需求。③政策堅(jiān)持惠民生與促消費(fèi)相結(jié)合、優(yōu)化供給與激發(fā)需求相結(jié)合的原則，有望通過(guò)增加優(yōu)質(zhì)供給、創(chuàng)新消費(fèi)場(chǎng)景、優(yōu)化消費(fèi)環(huán)境，釋放服務(wù)消費(fèi)潛力，推動(dòng)服務(wù)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)提供新動(dòng)能。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、天氣等因素影響需求、供給快速增加導(dǎo)致細(xì)分領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。