>> 國泰海通證券-情緒與估值9月第3期：成交活躍度走弱，創(chuàng)業(yè)板指估值領漲-250920
| 上傳日期： |
2025/9/20 |
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| 984KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
國泰海通證券 |
| 評級： |
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作者： |
方奕,李健 |
| 下載權限： |
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本報告導讀：
上周（2025/09/15-2025/09/19）成交活躍度下降，創(chuàng)業(yè)板指估值領漲。指數估值：估值跌多漲少，創(chuàng)業(yè)板指領漲。行業(yè)估值：PE估值家電，PB估值煤炭領漲。情緒：交易活躍度下降，換手率全面下降，成交額全面上升。ERP：環(huán)比上升。
投資要點：
指數估值：估值跌多漲少，創(chuàng)業(yè)板指領漲。寬基指數：估值跌多漲少，創(chuàng)業(yè)板指領漲。PE-TTM歷史分位：各指數跌多漲少，創(chuàng)業(yè)板指領漲，漲2.7個pct。PB-LF歷史分位：各指數跌多漲少，創(chuàng)業(yè)板指領漲，漲2.2個pct。風格指數：估值跌多漲少，中盤風格領漲。PE-TTM歷史分位：各風格跌多漲少，中盤風格領漲0.8個pct。PB-LF歷史分位：各風格跌多漲少，成長風格領漲2.9個pct。
行業(yè)估值：PE估值家電，PB估值煤炭領漲。行業(yè)PE：估值漲多跌少，家電領漲。PE-TTM歷史分位：各行業(yè)估值漲多跌少，家電領漲2.7個pct。PE-G對比：電力設備及新能源具有性價比。行業(yè)PB：估值跌多漲少，煤炭領漲。PB-LF歷史分位：各行業(yè)估值全面上漲，煤炭領漲3.8個pct。PB-ROE對比：銀行具有性價比。
情緒：交易活躍度下降，換手率全面上升，成交額全面上升。換手率：各指數全面下降，上證指數跌幅最小，下降0.6%。成交額：各指數全面上升，中證1000領漲11.3%。兩融余額：截至2025/09/18，兩融余額2.40萬億，相較2025/9/12上升2.16%。融資買入額占比：截至2025/09/18，融資買入額占全A成交額比例11.77%，相較2025/09/12上升1.02%。
ERP：環(huán)比小幅上升。萬得全A風險溢價為4.15%，較2025/09/12上升0.02個pct。注：文中估值變動比較為2025/09/19相較2025/09/12；換手率、成交額變動比較為上周（ 2025/09/15-2025/09/19）均值相較上上周（2025/09/08-2025/09/12）均值。
風險提示：海外經濟不確定性高企。全球地緣政治的不確定性。
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