>> 國盛證券-通信行業(yè)周報：OCS，光網(wǎng)絡(luò)的下一個“戰(zhàn)場”-250921
| 上傳日期： |
2025/9/21 |
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| 799KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
宋嘉吉,黃瀚,石瑜捷 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
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光學(xué)電路交換（Optical Circuit Switching,OCS）技術(shù)代表光網(wǎng)絡(luò)從傳統(tǒng)"連接"功能向智能"交換"功能的戰(zhàn)略演進(jìn)，作為解決傳統(tǒng)電交換帶寬瓶頸和功耗問題的關(guān)鍵路徑，正成為光廠商競相布局的新戰(zhàn)場。
【OCS技術(shù)概述：光域直接交換的實(shí)現(xiàn)】
光路交換機(jī)（OCS）：不同于傳統(tǒng)交換機(jī)，直接光路交換，無需做光電轉(zhuǎn)換。OCS的設(shè)計理念是光纖信號進(jìn)入交換機(jī)后，不再進(jìn)行光電轉(zhuǎn)換，而是通過光信號的波分復(fù)用、交叉連接等進(jìn)行轉(zhuǎn)發(fā)等操作，光電轉(zhuǎn)換在服務(wù)器端進(jìn)行；同時配合3D環(huán)狀的網(wǎng)絡(luò)拓?fù)浣Y(jié)構(gòu)，OCS有效降低了通信硬件成本和功耗。光交換的優(yōu)勢包括：低時延、低網(wǎng)絡(luò)代價、低硬件成本、路由可重配、易于集群布局等。
光交換有多種實(shí)現(xiàn)技術(shù)，主要包括以下幾種：
MEMS（微機(jī)電系統(tǒng)）方案：MEMS技術(shù)是OCS交換機(jī)中應(yīng)用較為廣泛的一種技術(shù)。它通過在硅晶圓上蝕刻微型反射鏡陣列，改變輸入光束的傳播方向，將其路由至指定的輸出端口。MEMS相對成本低，能夠?qū)崿F(xiàn)高精度的光路控制，并且具有較高的可靠性和穩(wěn)定性，滿足數(shù)據(jù)中心對高速、穩(wěn)定數(shù)據(jù)傳輸?shù)男枨蟆?br> 數(shù)字液晶（DLC）方案：DLC技術(shù)的其工作原理是利用外部電場改變液晶材料的折射率，從而實(shí)現(xiàn)對光路方向的精確控制。DLC技術(shù)只需要極低的驅(qū)動電壓（低于10V）來切換其液晶單元，能夠保障OCS運(yùn)行的可靠性，適用于對可靠性要求較高的通信場景如海底網(wǎng)絡(luò)等。
直接光束偏轉(zhuǎn)（DBS）方案：DBS技術(shù)利用壓電陶瓷機(jī)電耦合效應(yīng)，驅(qū)動準(zhǔn)直器位移與角度傾斜，使兩陣列對應(yīng)端口匹配對準(zhǔn)，完成通道連接，實(shí)現(xiàn)光交換功能。DBS技術(shù)相對成本較高，但功耗較低，有望在未來的高速通信場景中發(fā)揮重要作用。
【發(fā)展現(xiàn)狀：頭部廠商積極搶占制高點(diǎn)】
隨著OCS技術(shù)的潛力得到廣泛認(rèn)可，光通信廠商紛紛將其視為新的"演武場"，積極布局備戰(zhàn)，基于自身技術(shù)優(yōu)勢選擇不同的切入路徑。
海外CSP云廠商：Google是OCS交換機(jī)領(lǐng)域的先驅(qū)，具有重要影響力，過去五年間在OCS技術(shù)上投入了5億至10億美元。其在TPUv4集群中引入OCS技術(shù)，通過動態(tài)調(diào)整網(wǎng)絡(luò)拓?fù)洌@著提升系統(tǒng)可用性，實(shí)現(xiàn)了性能提升和能耗降低。
芯片巨頭：英偉達(dá)高管加盟芯片初創(chuàng)公司Lightmatter，其Passage光互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品內(nèi)置可重構(gòu)OCS。
頭部光模塊廠商：頭部光模塊廠商與海外云廠商及AI芯片龍頭建立了長期、深度的戰(zhàn)略合作關(guān)系，在OCS推廣初期便能快速切入主流供應(yīng)鏈，實(shí)現(xiàn)從產(chǎn)品定義、測試驗(yàn)證到規(guī)模交付的全流程高效協(xié)同。同時，在高速光模塊領(lǐng)域積累的精密制造經(jīng)驗(yàn)，可遷移至OCS相關(guān)產(chǎn)品的生產(chǎn)制造中，保障了OCS產(chǎn)品從實(shí)驗(yàn)室走向規(guī)?；逃盟璧姆€(wěn)定性和經(jīng)濟(jì)性。
【預(yù)期差辨析：OCS與光模塊的協(xié)同共生】
市場存在普遍誤解，認(rèn)為OCS的興起將對光模塊產(chǎn)業(yè)造成負(fù)面沖擊。事實(shí)上，OCS與光模塊是協(xié)同共生的關(guān)系，龍頭企業(yè)在OCS上依舊掌握核心機(jī)會。
互補(bǔ)而非競爭：從技術(shù)層面來看，OCS并非對CPO等光電交換方案的替代，而是代表著光通信技術(shù)的進(jìn)一步擴(kuò)散與下沉，從傳統(tǒng)的連接延伸至交換。如英偉達(dá)在OCPEMEA 2025大會上所言，當(dāng)前光交換機(jī)的制造成本仍顯著高于電交換機(jī)，當(dāng)兩個方案（CPO和OCS）配合起來，功耗才可以進(jìn)一步降低。
龍頭廠商占有優(yōu)勢：我們認(rèn)為，OCS的供應(yīng)鏈正在形成，越來越多的企業(yè)在這一賽道上躍躍欲試，當(dāng)前行業(yè)尚未進(jìn)入證偽階段。但長期看，頭部光模塊廠商憑借其強(qiáng)大的全球生態(tài)渠道、與戰(zhàn)略客戶的深度綁定、規(guī)?；圃斓慕?jīng)驗(yàn)沉淀以及系統(tǒng)的前瞻研發(fā)能力，將在OCS新興賽道構(gòu)筑了全方位的競爭優(yōu)勢。
我們認(rèn)為，光學(xué)電路交換（OCS）技術(shù)通過光域直接交換實(shí)現(xiàn)低延遲、低功耗的網(wǎng)絡(luò)重構(gòu)，已成為光廠商競相布局的新戰(zhàn)場，并與光模塊形成互補(bǔ)共生的生態(tài)體系。在此背景下，光通信龍頭廠商憑借前沿技術(shù)布局和頭部客戶綁定優(yōu)勢，持續(xù)受益于OCS產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程，同時帶動配套器件廠商共同成長。
綜上，我們繼續(xù)看好算力板塊，堅定推薦算力產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)如光模塊行業(yè)龍頭中際旭創(chuàng)、新易盛等，同時建議關(guān)注光器件“一大五小”天孚通信+仕佳光子/太辰光/長芯博創(chuàng)/德科立/東田微，建議關(guān)注國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈，如其中的液冷環(huán)節(jié)如英維克、東陽光等。
建議關(guān)注：
算力——
光通信：中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信、太辰光、騰景科技、光庫科技、光迅科技、德科立、聯(lián)特科技、華工科技、源杰科技、劍橋科技、銘普光磁、東田微。銅鏈接：沃爾核材、精達(dá)股份。算力設(shè)備：中興通訊、紫光股份、銳捷網(wǎng)絡(luò)、盛科通信、菲菱科思、工業(yè)富聯(lián)、滬電股份、寒武紀(jì)、海光信息。液冷：英維克、申菱環(huán)境、高瀾股份。邊緣算力承載平臺：美格智能、廣和通、移遠(yuǎn)通信。衛(wèi)星通信：中國衛(wèi)通、中國衛(wèi)星、順灝股份、海格通信。IDC：潤澤科技、光環(huán)新網(wǎng)、奧飛數(shù)據(jù)、科華數(shù)據(jù)、潤建股份。
母線：威騰電氣等。
數(shù)據(jù)要素——
運(yùn)營商：中國電信、中國移動、中國聯(lián)通。數(shù)據(jù)可視化：浩瀚深度、恒為科技、中
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