>> 西部證券-晨會(huì)紀(jì)要-250922
| 上傳日期： |
2025/9/22 |
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| 1123KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
周穎 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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【基礎(chǔ)化工】廣東宏大（002683.SZ）首次覆蓋報(bào)告：民爆礦服龍頭行穩(wěn)致遠(yuǎn)，軍工布局再延拓
公司是民爆行業(yè)龍頭，增速快于行業(yè)，軍工業(yè)務(wù)蓄勢(shì)待發(fā)。我們預(yù)計(jì)公司25-27年歸母凈利潤(rùn)為11.96/14.15/17.72億元，給予25年30倍PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)47.2元，給予“增持”評(píng)級(jí)。
【基礎(chǔ)化工】揚(yáng)農(nóng)化工（600486.SH）首次覆蓋報(bào)告：原藥龍頭筑底修復(fù)，創(chuàng)制藥有望打開成長(zhǎng)空間
農(nóng)藥行業(yè)景氣度上行，“反內(nèi)卷”政策持續(xù)推進(jìn)，公司作為農(nóng)藥龍頭，將充分受益于農(nóng)藥景氣度觸底回升和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)化，主業(yè)景氣度有望向上。我們預(yù)計(jì)公司2025–2027年?duì)I業(yè)收入分別為114.84/123.25/135.36億元，歸母凈利潤(rùn)分別為14.43/16.54/18.84億元，對(duì)應(yīng)PE分別為20.2/17.6/15.5X，考慮公司主業(yè)景氣度有望觸底向上，首次覆蓋，給予“增持”評(píng)級(jí)。
【建筑裝飾】中國(guó)交建（601800.SH）首次覆蓋報(bào)告：交通基建龍頭，充分受益大基建開工+國(guó)際化發(fā)展
中國(guó)交建在交通基建領(lǐng)域龍頭地位穩(wěn)固，為世界最大的港口、公路與橋梁的設(shè)計(jì)與建設(shè)公司、世界最大的疏浚公司，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)顯著，有望充分受益國(guó)內(nèi)大基建開工帶動(dòng)的整體基建景氣度提升；并且公司為中國(guó)最大的國(guó)際工程承包公司，國(guó)際化歷史積淀深厚、優(yōu)勢(shì)突出，海外發(fā)力，為業(yè)績(jī)提供增長(zhǎng)動(dòng)力。此外，公司發(fā)布分紅規(guī)劃，穩(wěn)定投資者分紅預(yù)期。我們給予公司2025年8倍PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)為11.78元/股，首次覆蓋，給予“買入”評(píng)級(jí)。
【電力設(shè)備】新宙邦（300037.SZ）動(dòng)態(tài)跟蹤點(diǎn)評(píng)：一體化布局完善，氟化工需求增長(zhǎng)明確
投資建議：我們預(yù)計(jì)公司25-27年分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)11.30/15.01/18.59億元，同比+19.9%/+32.9%/+23.8%，對(duì)應(yīng)EPS為1.51/2.01/2.49元，考慮主業(yè)鋰電景氣度改善，有機(jī)氟具備成長(zhǎng)性，上調(diào)公司至“買入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇；下游需求不及預(yù)期。
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