>> 湘財證券-銀行業(yè)周報：服務(wù)消費(fèi)領(lǐng)域信貸支持加強(qiáng)-250921
| 上傳日期： |
2025/9/21 |
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| 1622KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
郭怡萍 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
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服務(wù)消費(fèi)領(lǐng)域信貸支持加強(qiáng)
國新辦舉行新聞發(fā)布會，介紹擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)有關(guān)政策措施。
中國人民銀行出臺并實(shí)施一系列結(jié)構(gòu)性貨幣政策和信貸指引，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對重點(diǎn)服務(wù)消費(fèi)領(lǐng)域的信貸投放。一是設(shè)立5000億元額度的“服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款”，專項(xiàng)用于支持金融機(jī)構(gòu)增加對住宿餐飲、文體娛樂、教育、居民服務(wù)、旅游及養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域的信貸投放。二是將“科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款”額度擴(kuò)大至8000億元，并明確將符合條件的服務(wù)消費(fèi)領(lǐng)域設(shè)備更新項(xiàng)目納入支持范圍。三是指導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)完善內(nèi)部流程，創(chuàng)新信貸產(chǎn)品與服務(wù)，加強(qiáng)對消費(fèi)行業(yè)經(jīng)營主體的首貸、續(xù)貸、信用貸和中長期貸款支持。金融機(jī)構(gòu)已申報“服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款”近600億元，科技創(chuàng)新再貸款工具在今年上半年已支持了住宿餐飲、文體教育、旅游等領(lǐng)域的項(xiàng)目貸款合同約119億元。信貸供給顯著增加，截至7月末，全國服務(wù)消費(fèi)重點(diǎn)領(lǐng)域貸款余額達(dá)2.79萬億元，同比增長5.3%。
政策通過財政貼息和盤活信貸存量等多種方式，有效降低服務(wù)消費(fèi)領(lǐng)域經(jīng)營主體和消費(fèi)者的融資成本。財政部近期出臺針對個人消費(fèi)貸款和服務(wù)業(yè)經(jīng)營主體的貸款貼息政策，直接降低融資成本。同時，人民銀行推動汽車、消費(fèi)、信用卡等零售類貸款資產(chǎn)證券化，通過增量擴(kuò)面來盤活銀行信貸存量，引導(dǎo)資金更有效地流動，從而推動整體融資成本下降。隨著貼息政策落地和資產(chǎn)證券化盤活存量，零售信貸融資成本有望進(jìn)一步降低，從而刺激信貸需求。
貨幣工具側(cè)重于擴(kuò)大和引導(dǎo)供給，財政工具側(cè)重于刺激和降低需求成本，共同為服務(wù)消費(fèi)領(lǐng)域提供金融支持，政策協(xié)同效應(yīng)初步顯現(xiàn)。此外，部門間加強(qiáng)政策協(xié)同，人民銀行與各地商務(wù)部門，推動政銀企對接，解決民營、中小微企業(yè)等服務(wù)消費(fèi)行業(yè)經(jīng)營主體的金融需求。在多項(xiàng)政策共同推動下，服務(wù)業(yè)融資環(huán)境得到優(yōu)化，服務(wù)消費(fèi)領(lǐng)域信貸規(guī)模有望保持增長態(tài)勢。
投資建議
隨著財政貼息等政策不斷推進(jìn)，銀行信貸需求有望改善。政策穩(wěn)息差態(tài)度積極，銀行存款成本仍有充足下行空間，息差降幅將繼續(xù)收窄，業(yè)績有望保持相對穩(wěn)健。銀行股經(jīng)歷市場調(diào)整后，配置價值得以回升，看好銀行股絕對收益投資價值。建議關(guān)注國有大行穩(wěn)健高股息配置價值，以及經(jīng)濟(jì)改善預(yù)期下股份行和區(qū)域行估值修復(fù)機(jī)會，推薦中信銀行、江蘇銀行、成都銀行、滬農(nóng)商行、渝農(nóng)商行、常熟銀行、蘇州銀行等。維持行業(yè)“增持”評級。
風(fēng)險提示
經(jīng)濟(jì)增長不及預(yù)期，信貸需求弱修復(fù)；信貸資產(chǎn)風(fēng)險擴(kuò)大；政策利率下降超預(yù)期。
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