>> 興業(yè)證券-汽車行業(yè)周動態(tài)：八部門進一步加大力度促進汽車消費，智能網聯(lián)汽車標準加速落地-250921
| 上傳日期： |
2025/9/21 |
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| 531KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
董曉彬,王凱麗,劉思儀 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權限： |
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本期板塊：
本期漲跌幅：2025.09.13-2025.09.19本期汽車板塊跑贏大盤。本期漲跌幅：上證綜指-1.3%，創(chuàng)業(yè)板指+2.3%，汽車板塊指數(shù)+3.0%，其中乘用車/商用車/零部件/汽車服務漲跌幅分別為+1.9%/-1.0%/+4.3%/+0.4%。汽車板塊周度成交額環(huán)比提升。
周度板塊估值：2025.09.13-2025.09.19汽車板塊PE-TTM(不調整)為34.7，1年歷史估值分位為90.1%。本期乘用車/商用車/汽車零部件/汽車服務子板塊本期PE-TTM(不調整)分別為32.4/52.4/34.6/267.3，1年歷史估值分位分別為70.5%/94.1%/100.0%/45.0%。
周動態(tài)：
八部門進一步加大力度促進汽車消費。9月13日，工業(yè)和信息化部等八部門印發(fā)《汽車行業(yè)穩(wěn)增長工作方案（2025—2026年）》。方案提出，進一步加大力度促進汽車消費。貫徹落實《國家發(fā)展改革委財政部關于2025年加力擴圍實施大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新政策的通知》（發(fā)改環(huán)資〔2025〕13號）等文件要求，支持汽車以舊換新、新能源城市公交車及動力電池更新，促進汽車梯次消費、更新消費。開展汽車流通消費改革試點，拓展汽車改裝、租賃、賽事及房車露營等后市場消費。鼓勵汽車限購地區(qū)優(yōu)化限購政策，逐步實現(xiàn)從購買管理向使用管理轉變。落實二手車銷售“反向開票”、異地交易登記等便利化措施，探索建立線上交易管理制度，加強汽車領域信息共享開放，提升二手車信息查詢平臺準確性和權威性，促進二手車高效流通。
工信部就智能網聯(lián)汽車組合駕駛輔助相關標準公開征求意見。9月17日，工業(yè)和信息化部公開對《智能網聯(lián)汽車組合駕駛輔助系統(tǒng)安全要求》強制性國家標準，向社會征求意見。專家表示，這將為我國智能網聯(lián)汽車產業(yè)的發(fā)展再次筑牢安全底線。這次發(fā)布的征求意見稿構建了智能網聯(lián)汽車產品的安全基線，要求系統(tǒng)只能在其設計運行條件下激活。針對單車道、多車道、領航輔助等不同功能，設置了人機交互、功能安全和預期功能安全、信息安全、數(shù)據(jù)記錄等全方位安全技術要求，構建了“三重安全保障”。征求意見稿中提到，標準要求系統(tǒng)具備手部脫離檢測以及視線脫離檢測能力，一旦系統(tǒng)激活期間駕駛員出現(xiàn)手部脫離、視線脫離，系統(tǒng)應發(fā)出提示以及報警，并在駕駛員未及時響應系統(tǒng)報警的前提下可控地退出激活狀態(tài)。專家表示，標準對智能網聯(lián)汽車的行車安全提出更高要求，計劃明年正式發(fā)布。
周觀點：
金九銀十銷售旺季已至，人形機器人行業(yè)持續(xù)催化，建議增配汽車板塊。量的方面，2025年以舊換新政策與去年補貼政策無縫銜接，刺激效果仍可期待；結合2024年前低后高的乘用車零售上牌節(jié)奏，展望2025年月度零售同比增速來看，預計25H2月度零售同比增幅收窄。價的方面，25H1豪華品牌與合資品牌跟進降價的意愿度減弱，價格戰(zhàn)趨勢放緩。行業(yè)反內卷價格趨勢趨穩(wěn)。機器人板塊行業(yè)諸多會議密集召開，或對板塊行情形成密集催化。整車板塊推薦比亞迪、長城汽車、長安汽車、理想汽車(港股團隊覆蓋)、宇通客車等，零部件板塊推薦福耀玻璃(業(yè)績表現(xiàn)超預期、紅利高股息)、經緯恒潤(業(yè)績有望拐點向上)、中國汽研(組合輔助駕駛檢測增量)、保隆科技(ADAS相關業(yè)務拓展)、滬光股份（新客戶帶來增量，機器人線束進展）等。機器人板塊重點推薦銀輪股份（機器人業(yè)務潛在進展）、中鼎股份（機器人合作持續(xù)落地）等。
風險提示：汽車銷量不及預期；原材料價格波動；行業(yè)價格戰(zhàn)加劇。
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