>> 東北證券-9月“十四五”金融業(yè)發(fā)展成就會議解讀：行穩(wěn)致遠-250922
| 上傳日期： |
2025/9/23 |
大小： |
591KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
東北證券 |
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作者： |
張陳 |
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報告摘要：
核心觀點：本次會議是對“十四五”期間金融業(yè)發(fā)展成就的全面回顧與總結(jié)。會議基調(diào)積極穩(wěn)健，傳遞出金融體系“總體穩(wěn)健，風(fēng)險可控”的明確信號。短期內(nèi)政策調(diào)整信號有限，但對市場而言，會議強化了“穩(wěn)”的預(yù)期，并預(yù)示著資本市場將繼續(xù)平穩(wěn)發(fā)展。
貨幣政策方面：央行行長潘功勝強調(diào)，中國的貨幣政策將繼續(xù)堅持“以我為主”的立場，同時兼顧內(nèi)外均衡。雖然美聯(lián)儲近期降息，但央行明確指出，國內(nèi)的貨幣政策調(diào)整將是“數(shù)據(jù)依賴”的，會根據(jù)宏觀經(jīng)濟運行情況綜合運用多種工具。當(dāng)前政策立場是支持性的和適度寬松的，旨在確保流動性充裕、降低融資成本，以此鞏固經(jīng)濟回升向好的態(tài)勢，而非簡單地跟隨外部環(huán)境做出調(diào)整。
股票市場方面：證監(jiān)會主席吳清重點介紹了新“國九條”下資本市場的改革成果，強調(diào)了法規(guī)制度體系的“四梁八柱”已基本構(gòu)建，這預(yù)示著加強監(jiān)管將是常態(tài)，市場生態(tài)將持續(xù)凈化。在資金方面，會議明確了投資端改革的重大突破，特別是“引長錢、促長投”改革效果顯著，中長期資金持有A股流通市值大幅增長，顯示政策重心已從單純的融資功能，轉(zhuǎn)向了融資與投資并重，致力于提升市場吸引力。
債券市場方面：會議指出，“十四五”期間債券市場規(guī)模已位居世界第二，并推出了“債券市場科技板”，基本建成了多層次的債券市場框架，其功能和深度不斷提升。在風(fēng)險管理方面，央行強調(diào)從宏觀審慎角度對債市進行觀察和評估，并通過強化監(jiān)管協(xié)同，有效弱化和阻斷風(fēng)險累積，確保了債券違約率保持低位，市場運行總體平穩(wěn)。
外匯市場方面：外匯局局長朱鶴新表示，“十四五”期間我國外匯市場運行平穩(wěn)，韌性增強，國際收支基本平衡。在持續(xù)推進貿(mào)易投資便利化改革的同時，穩(wěn)步擴大了金融業(yè)高水平制度型開放，使得外資參與度和中國的“朋友圈”穩(wěn)步擴大。未來，外匯管理體制機制將繼續(xù)健全，并強調(diào)“更加安全、更加智慧”的管理方向，為應(yīng)對外部風(fēng)險提供更堅實的保障。
銀行系統(tǒng)方面：在金融監(jiān)管總局局長李云澤的介紹中，銀行系統(tǒng)在“十四五”期間取得了顯著成就，總資產(chǎn)超過470萬億元，并穩(wěn)居全球領(lǐng)先地位。作為實體經(jīng)濟的融資主渠道，銀行業(yè)在支持“五篇大文章”（科技、普惠、綠色、養(yǎng)老、數(shù)字金融）方面表現(xiàn)突出，提供了精準有力的金融服務(wù)。在改革層面，會議強調(diào)了中小銀行“減量提質(zhì)”的改革方向，通過有序推進兼并重組，優(yōu)化區(qū)域布局，顯著提升了行業(yè)整體健康水平。
風(fēng)險管理方面：本次會議最核心的信息之一是，監(jiān)管層對金融風(fēng)險的定調(diào)：“風(fēng)險完全可控”。無論是地方債、中小銀行還是房地產(chǎn)等重點領(lǐng)域的風(fēng)險，均已大幅壓降。同時，會議強調(diào)了“長牙帶刺”的嚴監(jiān)管將是常態(tài)，將繼續(xù)嚴厲打擊金融亂象，并正在加快推進《金融穩(wěn)定法》等重要法律的修訂，為金融監(jiān)管體系的法治基礎(chǔ)提供更堅實的保障。
風(fēng)險提示：政策落地不及預(yù)期。
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