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概要：
　　多空預期博弈下，市場震蕩加劇。8月經濟數(shù)據(jù)出臺，結構性壓力仍存，但是債市并未過多定價，而是在外圍各種預期擾動下維持震蕩。前半周受到反內卷以及中美談判樂觀的預期擾動，后由于央行重啟買債的預期提振，盡管單周收益率上行幅度不大，但是在多空預期博弈下，市場震蕩明顯加劇。
　　純債基金小幅修復，久期策略整體并不占優(yōu)。9月15日以來，純債基金小幅修復，短債與中長債基金（非定開）單周年化漲幅中位數(shù)分別達1.68/1.81%。震蕩行情下，久期策略對于組合波動的影響貢獻要遠大于收益，這一點從久期因子對組合年化波動率高企的Eta-squared效應量就可以看出。并且從中長債基金久期十分位組的單周收益率不難發(fā)現(xiàn)，久期最高組別的平均收益是唯一的負值，在周內N型走勢的復雜行情下，完全踩準交易節(jié)奏并不容易。
　　一二級債基溫和調整，修復仍依賴正股的表現(xiàn)。受到(類)權益資產調整的抑制，9月15日以來一二級債基小幅調整，單周年化漲幅達-3.56/-3.52%。盡管市場對于權益行情長期樂觀的預期仍較強，但是三季度以來過高的斜率以及轉債市場高企的估值都使得固收+產品近期出現(xiàn)了一定程度的回撤，未來的修復仍依賴于正股的表現(xiàn)。
　　風險提示：統(tǒng)計模型在實際應用中存在局限性、過去的業(yè)績不代表未來的表現(xiàn)